USA: Inflace v listopadu zvolnila jen mírně

Míra inflace v listopadu podle očekávání klesla drobně na 3,1 % r/r (3,2 % v říjnu). Vůči říjnu ceny v průměru vzrostly drobně o 0,1 % m/m, když pokračující růstu u řady položek tlumil výrazný propad cen energií (-2,3 % m/m). Naopak jádrová inflace (inflace bez cen energií a potravin) zůstala beze změny na úrovni 4,0 % r/r. Meziměsíční dynamika u jádrové inflace se zvedla na 0,3 % m/m (0,2 % m/m v říjnu) a naznačuje, že cenový vývoj ještě zůstává zvýšený, hlavně u cen služeb (+0,6 % m/m), kde se meziroční tempo růst cen drží přes 5 procent (5,2 % r/r v listopadu). Celkově data ukazují, že inflační vývoj se dál uklidňuje, ale jde nyní o velmi pozvolný proces a návrat k udržitelně nízké inflaci si bude vyžadovat delší čas. Fed ze svých prohlášení může vypustit formulaci, že dál zvažuje zvýšení sazeb (nyní 5,25-5,50 %), ale výsledky inflace zatím nedávají žádnou indikaci ke snižování sazeb. Dluhopisové trhy reagovaly mírně a výnosová křivka se zvedla o 5-10 bodů. Výnos 10letého dluhopisu se vrátil nad 4,2 %. Dolar zůstal bez reakce těsně pod 1,08 USD/EUR.