Ranní okénko - Tento týden vychází česká a americká inflace, zasedá ECB a Fed

Tento týden se nese na vlně důležitých ekonomických dat, kdy za několik málo minut dorazí informace o vývoji cen v české ekonomice. To bude představovat poslední zásadní informaci před zasedáním ČNB, které je naplánováno na příští čtvrtek. Globální trhy pak budou vyčkávat na úterní výsledek inflace z americké ekonomiky a středeční zasedání Fedu. Trhy v posledních týdnech začaly zaceňovat brzké a rychlé snižování sazeb, to v aktualizované prognóze ale Fed pravděpodobně nepodpoří, a i nadále bude naznačovat pouze opatrné tempo snižování v příštím roce. Podobné vyznění pak lze očekávat i od čtvrtečního zasedání ECB.

Dnes vyjde výsledek tuzemské inflace. Očekáváme, že meziroční inflace v listopadu činila 7,2 %, po 8,5 % v říjnu, odhad trhu je stejný. Česká národní banka v poslední prognóze odhadovala, že inflace dosáhne 7,1 % a případné naplnění očekávaného vývoje tak nedává jasnější nápovědu ohledně rozhodnutí v kontextu sazeb. V případě jádrové inflace očekáváme mírný pokles z 4,2 % na 3,9 %, kdy za tímto poklesem budou stát zhruba rovnocenným dílem jak ceny zboží, tak služeb.

V úterý vyjde informace ohledně listopadového růstu cen v USA, kdy medián analytiků předpokládá mírný pokles meziroční inflace z 3,2 % na 3,1 %. Jádrová inflace by měla setrvat na 4 %.

Ve středu bude o nastavení sazeb rozhodovat Fed, kdy jakákoliv změna není očekávaná, důležitější tak bude aktualizovaná prognóza americké centrální banky. Pro investory bude zásadní především další výhled na výši úrokových sazeb, kdy v poslední prognóze členové Fedu předpokládali pro letošní rok ještě jeden hike, v příštím roce pak snížení sazeb o 50bb (respektive -25bb ze současných úrovní). Trh aktuálně očekává pokles do konce roku 2024 o 125bb ze současných úrovní.

Ve čtvrtek naváže rozhodnutím Evropská centrální banka, i zde by ale jakákoliv změna představovala významné překvapení. Stejně jako u Fedu tak může být zajímavější nová prognóza, byť v případě ECB neobsahuje výhled na další vývoj sazeb. V USA zároveň vyjdou data ohledně maloobchodních tržeb.

V pátek týden uzavřou indexy nákupních manažerů (PMI), které by mohly potvrdit pozvolné odrážení výrobních podniků ode dna, zejména v případě Německa.

V pátek americký akciový trh měřený indexem S&P 500 posiloval (+0,4 %), a to navzdory silnějším datům z trhu práce, které trh zprvu přijal negativně. Pro index S&P 500 to znamená šestý týden v řadě uzavřený v plusu a zároveň letošní nejvyšší hodnoty s indexem nad úrovní 4 600 bodů. Německý DAX v pátek také posiloval, když přidal 0,8 %. Pražská burza v pátek nezaznamenala výraznější změnu. Koruna týden startuje mírným oslabením na úrovních poblíž 24,40 EUR/CZK.

Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: Martin Kron, analytik

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.