Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Úrokové sazby  |  31.10.2023 10:27:07

FED ponechá úrokové sazby po delší období beze změny (Tématické reporty)

Americká centrální banka ponechá na svém středečním zasedání podle našeho odhadu úrokové sazby beze změny. Data zveřejněná od jejího zářijového zasedání překvapila ve směru nahoru (HDP, Nonfarm Payrolls), jádrová inflace se pak stále drží těsně pod čtyřmi procenty. Zároveň ale vysoké dlouhodobé úrokové sazby zpřísňují měnové podmínky, což se promítá do ochlazování nemovitostního trhu i korporátních investic. Z těchto důvodů se domníváme, že centrální banka bude spíše vyčkávat na další vývoj reálné ekonomiky a po delší období ponechá úrokové sazby beze změny. K jejich snížení bude třeba uvolnění na trhu práce, které podle nás přijde v první polovině příštího roku. Zároveň v důsledku utažené měnové politiky upadne ekonomika USA do recese (druhé a třetí čtvrtletí příštího roku). Ta by ale měla být mělká a krátká. S tím bude spojené i zahájení cyklu snižování úrokových sazeb. Na konci příštího roku by se klíčová sazba měla nacházet na 3,75-4,00 %.

HDP za třetí kvartál na úrovni 4,9 % mezikvartálně anualizovaně, stejně tak i data z trhu práce, výrazně předčila očekávání Fedu. Inflace sice již zvolnila své tempo, její jádrová složka se nicméně stále nachází těsně pod čtyřmi procenty. Zároveň ale výrazně již několik měsíců rostou dlouhodobé úrokové sazby, které kromě klíčové sazby Fedu výrazně utahují měnové podmínky. Populární třicetileté hypoteční úvěry jsou již úročeny 8 %, což výrazně utlumuje aktivitu na tamním nemovitostním trhu. To jsou hlavní argumenty, proč se domníváme, že Fed bude až do Q2 24 držet sazby beze změny na stávající úrovni 5,25-5,50 %.

Medián výhledu úrokových sazeb sestavovaný na základě prognóz guvernérů jednotlivých federálních bank sice počítá v letošním roce ještě s jedním zpřísněním měnových podmínek, výroky centrálních bankéřů ale naznačují, že k tomuto kroku již nedojde. Fed si navíc bude chtít počkat na další data z reálné ekonomiky, především z trhu práce. Ten zůstává stále utažený. Jeho uvolnění bude podle našeho názoru podmínkou pro to, aby Fed začal naopak sazby snižovat. K tomu by mělo dojít ve druhém čtvrtletí příštího roku. Počty zaměstnanců se již v mnoha oborech začínají blížit předpandemickým úrovním. Jakmile jich bude dosaženo, začne tvorba nových pracovních míst výrazně zpomalovat. To by mělo pomoci k dalšímu výraznějšímu zpomalení růstu cen nájemného, které je pro návrat inflace k cíli centrální banky klíčové. Nájemné totiž tvoří téměř třicet procent amerického spotřebního koše. Restriktivní politika zároveň utlumí i spotřebitelské výdaje a investiční aktivitu, americká ekonomika tak podle naší prognózy projde v Q2 a Q3 příštího roku recesí. Ta by nicméně měla být krátká a mělká. Fed bude reagovat uvolněním měnových podmínek, takže na konci příštího roku by se jeho klíčová sazba měla podle našeho odhadu pohybovat na úrovni 3,75-4,00 %. Samotný výhled Fedu je v tomto opatrnější, když v příštím roce předpokládá pouze dvojí uvolnění měnových podmínek. Trh do konce příštího roku zaceňuje zhruba trojí snížení úrokových sazeb. Se změnou sazeb na nadcházejícím zasedání, stejně jako my, ale nepočítá.

Autor: Jana Steckerová

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Úrokové sazby:

15.04.2024  Fed letos úrokové sazby zřejmě nesníží - týdenní zpráva z finančního trhu Investiční bankovnictví (Komerční banka)
11.04.2024  Ranní okénko - Inflace drží Fed v šachu, dnes zasedá ECB Raiffeisenbank a.s. (Raiffeisenbank a.s.)

Přečtěte si také:

30.01.2024Fed ponechá sazby beze změny (Tématické reporty) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
12.12.2023FED i ECB ponechají sazby beze změny (Tématické reporty) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
24.10.2023ECB: sazby zůstanou beze změny po delší období - Tématické reporty Investiční bankovnictví (Komerční banka)



Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688