Důvěra v české ekonomice v říjnu poměrně výrazně stoupla, zlepšení se nicméně plně koncentrovalo jen do dvou oblastí: do průmyslu a mezi spotřebitele

V případě podnikatelů hlásí zlepšení důvěry jen průmysl, kde se ovšem důvěra zlepšila opravdu výrazně a díky tomu se zlepšil i celkový indikátor důvěry mezi podnikateli.

V případě spotřebitelů vzrostla důvěra na tříměsíční maximum díky poklesu obav ohledně výhledu celkové situace v české ekonomice a kles též pesimismus ohledně výhledu finanční situace domácností.

Říjnový průzkum zároveň signalizuje pokles cenových očekávaní napříč naprostou většinou zkoumaných odvětví včetně cenových očekávání na straně spotřebitelů.

Celková důvěra v tuzemské ekonomice v říjnu vzrostla na své dvouměsíční maximum.

Nárůst důvěry v české ekonomice byl v říjnu tažen vývojem důvěry v průmyslu a na straně spotřebitelů, zatímco služby, maloobchod a také stavebnictví hlásí meziměsíční zhoršení důvěry.

Celkově se zlepšila jak spotřebitelská důvěra, tak – díky prudkému zlepšení v průmyslu – také důvěra mezi podnikateli.

V průmyslu se indikátor důvěry vyšplhal na nejvyšší úroveň od letošního dubna.

Zmiňována je zlepšení situace v automobilovém průmyslu, kde se stabilizovala situace v dodavatelských řetězcích.

Výrazně se zlepšila očekávaní ohledně vývoje výrobní činnosti v příštích třech měsících a zlepšil se také výhled celkové ekonomické situace.

Říjnový průzkum hlásí mírný nárůst v očekávání vývoje prodejních cen v průmyslu pro příští tři měsíce, příslušný indikátor je nicméně druhý nejslabší od června 2020.

Ve službách důvěra pokračovala v poklesu a letos v říjnu tak dosáhla nejnižší úroveň od loňského září.

Výrazně se zhoršil výhled poptávky ve službách pro příští tři měsíce a spolu s tím se zhoršil výhled zaměstnanosti.

Indikátor očekávaného vývoje cen pro příští tři měsíce v sektoru služeb se dle průzkumu ČSÚ říjnu propadl na své dvouleté minimum.

V maloobchodu je celkový indikátor důvěry nejslabší od března 2021, dolů náladu dle říjnového průzkumu táhlo další zhoršení ekonomické situace za uplynulé tři měsíce.

Indikátor očekávaného vývoje prodejních cen pro příští tři měsíce v případě maloobchodu klesl zpět na své několikaleté minimum, jež bylo dosaženo v srpnu.

V případě maloobchodu nicméně i nadále předpokládám, že se důvěra bude v dalších měsících spíše zlepšovat.

Na náladu mezi spotřebiteli by měla pozitivně působit snižující se inflace, neboť pomalejší růst cenové hladiny povede ke zlepšení vývoje na straně reálných příjmů tuzemských domácností.

Pravdou je, že očekávaný vývoj celkové situace do příštích třech i šesti měsíců se v maloobchodu v říjnu zlepšil.

V případě stavebnictví důvěra v říjnu mírně klesla, na dvouměsíční minimum.

Zhoršilo se hodnocení stavební činnosti za uplynulé tři měsíce a také hodnocení stávající poptávky.

Patrný je ale růst optimismu ohledně očekávané poptávky a vývoj stavební činnosti do příštích třech měsíců.

Indikátor očekávaného vývoje prodejních cen ve stavebnictví v říjnu výrazně klesl a dostal se na nejnižší úroveň od července 2021.

Na straně spotřebitelů důvěra v říjnu vzrostla na své tříměsíční maximum.

Z průzkumu je patrný výrazný pokles obav z vývoje celkové hospodářské situace v české ekonomice v příštích dvanácti měsících.

Zlepšilo se také hodnocení výhledu vlastní finanční situace domácností pro příštích dvanáct měsíců.

Indikátor očekávaného vývoje spotřebitelských cen v příštích dvanácti měsících v říjnu klesl a částečně tak vykompenzoval nárůst cenových očekávání vykázaný v zářijovém průzkumu.

Náladu mezi spotřebiteli může v dalších měsících dále podporovat klesající inflace a její příznivý dopad na reálné příjmy domácností.

Říjnový průzkum hlásí zlepšení důvěry v české ekonomice, na straně podnikatelů byl ovšem jediným tahounem tohoto zlepšení průmysl.

Náladě mezi spotřebiteli jistě svědčí klesající inflace.

Zároveň očekávání ohledně vývoje cen do příštích měsíců v naprosté většině klesla a nárůst cenových očekávání v případě průmyslu byl zcela zanedbatelný.

Celkově říjnový průzkum naznačuje, že na straně ekonomické aktivity a míry optimismu je situace v jednotlivých oblastech české ekonomiky nevyrovnaná, dobrou zprávou je široce rozprostřený pokles cenových očekávání.

Radomír Jáč

Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.