Miroslav Novák (AKCENTA CZ)
Okénko investora  |  12.09.2023 11:17:18

Impuls k oslabení koruny dala ČNB finančním trhům již na srpnovém zasedání

Koruna se vůči euru od minulé středy nachází pod silným prodejním tlakem a výrazně oslabuje. Dnes ráno (12/9) se již obchodování dostalo nad hladinu 24,60 CZK/EUR, což jsou nejslabší hodnoty české měny od loňského října. Koruna se tak velmi rychle přibližuje úrovním (zhruba hladina 24,70 CZK/EUR), na kterých loni v létě intervenovala Česká národní banka (ČNB). 

Co stojí za výrazným oslabováním české měny v posledních dnech? Oslabování koruny nastartovala minulý týden ve středu odpoledne Polská centrální banka (NBP), která překvapivě snížila úrokové sazby o 75 bazických bodů (pokles hlavní sazby na 6 % z 6,75 %). To vedlo ke skokovému oslabení polského zlotého, který sebou vzal i českou měnu. Účastníci finančních trhů totiž po překvapivém rozhodnutí NBP logicky začali uvažovat následujícím způsobem. Pokud začala sazby snižovat NBP, jakou máme jistotu, že se k podobnému kroku v září neodhodlá i ČNB? A pokud ČNB nesníží sazby v září, tak se zvyšují šance, že tak učiní ve 4. čtvrtletí. Obzvláště, když vysoká spotřebitelská inflace začíná zjevně odeznívat a výhled na hospodářské oživení tuzemské ekonomiky se zhoršuje. V případě inflace je nutné se dívat na meziměsíční vývoj v posledních dvou čtvrtletích, nikoliv na meziroční srovnání, které nám žádné vpřed hledící informace neposkytuje!

Aktuální oslabování koruny lze tedy vysvětlit tak, že finanční trhy diskontují budoucí snižování sazeb ze strany ČNB. A slovo budoucí se již pravděpodobně počítá na měsíce, ne na čtvrtletí. Na korunu navíc doléhá i nervozita před blížícím se zasedáním Evropské centrální banky (ECB), které se již uskuteční tento čtvrtek (14/9) a kde rozhodně nelze vyloučit, že dojde k ještě jednomu zvýšení sazeb o 25 bazických bodů, tj. posun diskontní úrokové sazby na 4 %. Pokud by k tomu došlo, tak by se jednalo o nejvyšší úroveň úrokových sazeb v historii ECB.

Pokud se na oslabování koruny podíváme z trochu většího nadhledu optikou posledních několika týdnů, tak zjistíme, že impuls k oslabení koruny poskytla na začátku srpna sama ČNB. Ta totiž na srpnovém zasedání formálně ukončila intervenční režim a nepřímo tak finančním trhům sdělila, že již pro aplikaci měnové politiky nepotřebuje tak silnou korunu. I když se toto sdělení ČNB následně snažila bagatelizovat, tak faktem zůstává, že si tímto krokem ČNB pootevřela dveře ke snížení úrokových sazeb na dalších zasedáních. A zároveň tímto krokem ČNB i vyzvala finanční trhy, aby otestovaly, jak velké oslabení koruny ČNB ještě snese, a jaké již nikoliv.

A vše nasvědčuje tomu, že toto testování ČNB právě aktuálně probíhá. Samozřejmě je těžké říci, jaké oslabení koruny již bude pro ČNB neúnosné. Pohled do historie ukazuje, že by to mohlo být právě okolí hladiny 24,70 CZK/EUR, ale jisté to rozhodně není. Další výraznější koruny až k hranici 25 CZK/EUR a případně i výše krátkodobě rozhodně vyloučit nelze. Obecně platí, že se slabším kurzem koruny se zvyšuje i pravděpodobnost zásahu ČNB. Vzhledem k objemu devizových rezerv ČNB (v srpnu 130,3 mld. eur) by neměl být problém oslabování koruny zastavit. Zároveň je však guvernér A. Michl znám svou nechutí zasahovat do tržního vývoje. Nic jiného však ČNB pravděpodobně stejně nakonec nezbude.

 

Miroslav Novák

Miroslav Novák

Vystudoval obor Finance na Vysoké škole ekonomické v Praze a Finance a finanční služby na Vysoké škole finanční a správní. Zkušenosti v oblasti bankovnictví načerpal v UniCredit Group, kde působil na oddělení Treasury. Od roku 2010 pracuje jako analytik ve společnosti AKCENTA. K oblastem jeho zájmu patří především problematika měnových kursů. Miroslav Novák není ortodoxním zastáncem žádné ekonomické školy, což mu umožňuje hodnotit objektivně nejenom dění na finančních trzích, ale i na poli globální ekonomiky. Je autorem řady odborných článků a expertních komentářů, které pravidelně využívají přední česká i polská média.


AKCENTA CZ

AKCENTA CZ je jedním z nejvýznamnějších obchodníků s devizami na českém trhu a ve střední Evropě s více než 20 letou tradicí. Kromě výhodných individuálních kurzů pro nákup a prodej deviz a minimálních poplatků za zahraniční platební styk, nabízí i zajištění proti kurzovým rizikům (forwardové obchody a opce). Společnost aktivně působí také v Polsku, Maďarsku, Slovensku, Rumunsku, Německu a Francii. Klientské portfolio tvoří více než 46 tisíc subjektů, převážně malých a středně velkých firem orientovaných na export nebo import. Je držitelem licence platební instituce a obchodníka s cennými papíry udělenou ČNB.

Více informací na: https://www.akcentacz.cz/


K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Zprávy o koruně

Út 11:40 Spanilá jízda koruny (Česká spořitelna) Měny-forex

Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:

Pá   9:00  Nový impuls pro zlato: Dubnová inflace v USA Ing. Jakub Petruška (Zlaťáky)
St 15:13  Pohonné hmoty dále zlevní. Kolik budeme tankovat v létě? Petr Lajsek (Purple Trading)
St 12:51  Průlomové partnerství: Microsoft a Stockholm Exergi budou dekarbonizovat Olívia Lacenová (Wonderinterest Trading Ltd. )
Po 10:04  Spotřebitelská inflace (duben 2024) Miroslav Novák (AKCENTA CZ)
Po   9:59  Inflace atakuje horní hranici tolerančního pásma Ing. Štěpán Křeček, MBA (BHS)

Přečtěte si také:

11.09.2023Srpnová inflace a zasedání ECB (Týdenní zpráva z finančního trhu) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
09.08.2022Tlak na oslabení koruny jen tak nezmizí (Ranní zpráva z finančního trhu) Investiční bankovnictví (Komerční banka)





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688