Tlak na oslabení koruny jen tak nezmizí (Ranní zpráva z finančního trhu)
ČNB dnes zveřejní kolik činily její devizové rezervy na konci července a současně objem devizových intervencí proti oslabení koruny za červen. Ten podle nás vzrostl z květnových 3,5 mld. EUR na přibližně 5 mld. EUR. Ještě více pak centrální banka vynaložila v červenci. Navzdory přítomnosti ČNB na devizovém trhu očekáváme do konce roku vlivem slabých fundamentů oslabení koruny. Globální finanční trhy dnes budou při absenci významných makroekonomických dat vyhlížet středeční spotřebitelskou inflaci v USA.
Intervence ČNB proti oslabení koruny v červnu zesílily
ČNB dnes zveřejní objem devizových rezerv ke konci července a objem intervencí za červen. Odhadujeme, že ČNB po květnových 3,5 mld. EUR v červnu vynaložila na obranu koruny před oslabením zhruba 5 mld. EUR. Objem spotových operací za červenec potom mohl podle nás dosáhnout přibližně 8 mld. EUR. V rámci července se však (na základě dat z desetidenní bilance centrální banky) drtivá většina z toho pravděpodobně odehrála již v první červencové dekádě. Zatímco v období 1.-10. července uzavřela centrální banka podle našeho odhadu spotové operace v rozsahu zhruba 7 mld. EUR, dalších dvacet červencových dní si vyžádalo „jen“ okolo 1 mld. EUR. Tlak na oslabení koruny by měl být nicméně udržován pokračujícím deficitem zahraničního obchodu, respektive celého běžného účtu platební bilance. Kromě pravděpodobně již brzy vrcholícího úrokového diferenciálu a reálného posilování kurzu v návaznosti na vyšší tuzemskou inflaci ve srovnání se zahraničím, koruně navíc stále nepomáhá ani globální sentiment, který favorizuje v době zvýšené nejistoty především dolar. Do konce roku tak očekáváme oslabení koruny, které bude vycházet z fundamentů a které nebude ČNB plně neutralizovat svými intervencemi. Více v Ekonomických výhledech: https://bit.ly/CEOQ322CZ.
Růst průmyslu v červnu táhly hlavně automobily
Tuzemská průmyslová produkce v červnu meziměsíčně vzrostla o 0,5 % po předchozím růstu o 2,4 %. Zvyšovala se i nadále hlavně výroba automobilů (meziměsíčně o 7,1 %), kterou podporují lépe fungující dodavatelské řetězce. Řada průmyslových odvětví však již v červnu zaznamenala meziměsíční pokles, včetně celého zpracovatelského průmyslu, kde produkce klesla meziměsíčně o 0,7 %. Negativní trend vývoje bude pravděpodobně patrný i v dalších měsících. Na vině jsou především vysoké ceny, které snižují poptávku po průmyslovém zboží. Vliv v tomto ohledu má i zvýšená nejistota spojená s rizikem recese ekonomiky. Energeticky náročná odvětví pak výrazně trpí vysokými cenami elektřiny a plynu. Více zde: https://bit.ly/3zEVgXB. Meziměsíční růst v průmyslu se v červnu odrazil i na zmírnění schodku zahraničního obchodu, který dosáhl 12,1 mld. CZK, když trh čekal téměř dvojnásobek. K převisu hodnoty dovozu nad vývozem přispěly zejména vysoké ceny ropy a zemního plynu a snaha se zemním plynem předzásobit. Na druhou stranu se vlivem uvolnění v subdodávkách o něco zvýšil přebytek u obchodu s motorovými vozidly. Více zde: https://bit.ly/3SAY9B4.
Domácí trh práce zůstává napjatý. Po sezónním očištění podíl nezaměstnaných osob v červenci setrval na 3,2 %, čímž se drží jen mírně nad absolutním minimem z roku 2019 ve výši 2,7 %. Bez očištění sice podíl nezaměstnaných osob vzrostl v červenci meziměsíčně z 3,1 % na 3,3 %, jde však právě o pravidelný sezónní efekt, který neznamená, že by se situace na trhu práce zhoršovala. Poptávka po pracovní síle s nižší kvalifikací, kterou firmy častěji hledají právě prostřednictvím Úřadů práce, zůstává značná. V červenci bylo volných pracovních míst evidováno stále výrazných 313 tis. (308 tis. po sez. očištění). Na jedno volné pracovní místo tak v připadalo 0,8 uchazeče bez práce.
Koruna na včerejší data výrazně nereagovala. Důležitější pro ni budou až zítřejší údaje o domácí inflaci, kde čekáme hlavně vlivem růstu cen energií pro domácnosti její zrychlení na 19,3 % y/y a 2,9 % m/m. Inflace bude ve středu zveřejněna i v USA. Po pátečním překvapivě výrazném růstu zaměstnanosti se tamní investoři začali pro zářijové zasedání Fedu většinově přiklánět k růstu sazeb o 75 bb. Dolar však měl i tak včera tendenci spíše korigovat zisky ze závěru minulého týdne.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz