Ranní okénko - Tento týden dorazí tuzemské ceny výrobců a americké maloobchodní tržby

Tento týden bude mezi nejzajímavější globální ekonomická data patřit statistika maloobchodních tržeb ze Spojených států, informace z amerického průmyslu nebo zápis z posledního zasedání Fedu. Tato trojkombinace poskytne nejaktuálnější pohled na probíhající vývoj americké ekonomiky a nabídne také nápovědu k rozhodnutí Fedu na nejbližším zasedání (20. září). Data z minulého týdne šla oběma směry, kdy na jedné straně nižší výsledek meziroční inflace v kombinaci s ustupujícími inflačními očekáváními nahrávají více holubičímu přístupu Fedu. Na druhou stranu páteční výsledek cen ve výrobě překvapil silnějším meziročním růstem (+0,3 % m/m), především díky dynamice ve velkoobchodních službách (+0,5 % m/m), která byla nejsilnější za poslední takřka rok. To může pro Fed představovat důkaz více zakořeněných cenových tlaků napříč řetězci a být důvodem pro další hike. Z tuzemských dat dorazí v polovině týdne jen ceny výrobců, které by měly potvrdit probíhající desinflační proces na nabídkové straně.

Dnes je ekonomický kalendář prázdný a týden tak odstartuje až v úterý německý index ZEW. Po červencovém poklesu neočekává medián výraznější změnu, kdy utaženější finanční podmínky spolu s obavami ohledně dalšího růstu německé ekonomiky drží index na podprůměrných hodnotách. Během zítřka dorazí také americké maloobchodní tržby podpořené mj. slevovými nákupy během Amazon Prime Day. Trh proto očekává relativně silný meziměsíční růst.

Ve středu přijde jediný tuzemský zápis v podobě cen výrobců. Stejně jako trh očekáváme další meziměsíční pokles. Z USA dorazí zápis z posledního zasedání Fedu, který patrně ukáže, že členové komise vnímají probíhající desinflační proces, obavy z dlouhodobějšího vývoje jim ale neumožňují s jistotou vyloučit další hike. Možnosti tak patrně i do dalších měsíců zůstanou otevřené.

Ve čtvrtek bude trh více zajímat jen tradiční týdenní report z USA ohledně počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti. V pátek týden uzavře finální výsledek červencové inflace v eurozóně.

Na konci týdne vzhledem ke smíšeným datům z USA hledal americký akciový index S&P 500 směr a pátek uzavřel jen s nepatrnou ztrátou (-0,1 %). Německý DAX naopak odepsal více jak 1 % a v podobné ztrátě zakončil i celý týden. Pražská burza ztratila v pátek 0,5 %. Koruně se naopak v závěru týdne dařilo a během pátku posílila až pod 24,10 EUR/CZK. Pomohlo především více jestřábí vyznění zveřejněných zápisků z posledního zasedání ČNB, které naznačuje scénář vyšších sazeb po delší dobu.

Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: Martin Kron, analytik

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.