7 dní s korunou - Formální konec intervencí koruna nepřivítala
Pro korunu bylo v minulém týdnu rozhodující zasedání ČNB, kdy těsně před ním koruna posilovala v očekávání jestřábího vyznění. Oznámení o formálním konci intervencí ale trh překvapilo a koruna skokově oslabila o více jak 1 % k 24,25 EUR/CZK.
Zatímco s postupným oslabováním koruny naše prognóza dlouhodobě počítá a současný vývoj je v souladu s ní, formální ukončení intervencí předpovídaný vývoj urychlilo. Bankovní rada se k tomuto kroku odhodlala oficiálně v zájmu vyšší transparentnosti, kdy reálně na finančním trhu neintervenovala již od loňského podzimu.
Otázkou v tomto ohledu ale je, jestli zvýšená transparentnost přináší dostatečné benefity na to, aby kompenzovala negativní dopady do inflace plynoucí ze slabšího kurzu. Slabší koruna působí proinflačně jak v krátkém (např. dražší importy) tak i delším horizontu (např. podpora exportu). Zároveň lze při formálním ukončení do dalších měsíců očekávat i vyšší volatilitu v reakci na globální události, kdy trh nemá jistotu, že by ČNB v případě výraznějšího oslabení začala intervenovat.
V
neposlední řadě se koruna stává také snadnější cílem pro spekulanty sázející na
její oslabení. V uplynulých měsících uzavírání krátkých pozic bránila kombinace
vysokého úrokového diferenciálu (=vyšší náklad na držení pozice) a nízkého
potenciálního zisku daného kurzovým závazkem. Vzhledem k formálnímu konci
závazku, zužujícímu se úrokovému diferenciálu a prognóze ČNB, která počítá s
dalším oslabením, se koruna může stát zajímavým cílem pro „shortaře“, což by
mohlo v důsledku přispět k jejímu dalšímu oslabení. Na druhou stranu ČNB ale
dále funguje v režimu řízeného plovoucího kurzu a v případě silného a
rychlého oslabení směrem k 25,0 EUR/CZK je stále pravděpodobné, že by centrální
banka opětovně aktivně intervenovala na měnovém trhu.
Tento týden přinese více ekonomických dat z tuzemského trhu, větší pozornosti se ale
dočká až čtvrteční zveřejnění inflace. Ta by měla pokračovat v meziročním
poklesu, a to pod úroveň 9 %. Ve stejný den dorazí i americká inflace, kde v
důsledku nižší srovnávací základny meziroční inflace vzroste nad červnová 3 %.
Obě tyto události mohou v případě hodnoty mimo konsenzus trhu ovlivnit i další
směřování koruny.
Autor:
Vratislav Zámiš, analytik
Editor:
Helena Horská, hlavní ekonomka
Tým
ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Rozkolísaná koruna hledá post-intervenční úroveň
Jan Frait vysvětluje měnověpolitické rozhodnutí pro Českou televizi
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 29.04.2024
Natural 95 40.33 Kč | Nafta 39.07 Kč |
Prezentace
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz