Největší stablecoin Tether přece jen držel rezervy v čínských cenných papírech

Ilustrační obrázek | zdroj CoinBank.cz
V minulosti
kolovaly v kryptografickém prostředí zvěsti, že společnost Tether
Holdings, která stojí za největším stablecoinem Tether (USDT), držela rezervy,
které tento stablecoin kryjí, také v čínských cenných papírech. I když se
těmto nařčením společnost účelově bránila, aktuálně zveřejněné dokumenty
newyorským generálním prokurátorem tyto zvěsti potvrdily.
Proč je důležité znát složení
rezerv?
Stablecoiny jsou typem kryptoměn, které se spoléhají
na stabilnější aktivum jako základ své hodnoty. Nejčastěji se o stablecoinech
mluví jako o měnách navázaných na fiat měnu, jako je například americký dolar,
či euro, ale jejich hodnota může být navázána i na drahé kovy nebo jiné
kryptoměny. Stablecoiny jsou v podstatě méně volatilní kryptoměny s větším
potenciálem podobat se typům měn, které lidé již každodenně používají. Účelem
těchto kryptoměn je zajistit stabilitu ceny.
Všechny stablecoiny jsou kryté nějakým aktivem nebo
kombinací aktiv v rezervě. Rezervou může být například zlato, hotovost
nebo dokonce krátkodobý podnikový dluh. Myšlenka spočívá v tom, že peníze v
rezervě slouží jako zástava za stablecoiny. Tzn., že kdykoli držitel
stablecoinu vyplatí své tokeny, z rezervy se odebere stejná částka aktiv. Existuje
mnoho různých typů stablecoinů a ne všechny jsou si rovny. Největší stablecoin
je Tether, který byl vytvořen v roce 2014. Podle internetových stránek společnosti tvoří zhruba 85 % aktiv USDT hotovost,
peněžní ekvivalenty, krátkodobé vklady a krátkodobé podnikové dluhy.
Kvalita
aktiv kryjících stablecoiny je dlouho předmětem zkoumání kvůli klíčové roli,
kterou stablecoiny na kryptotrhu hrají. Stablecoiny
jsou specifickou součástí stále rostoucího kryptoměnového ekosystému, kterou
využívají především investoři do kryptoměn jako praktický a nákladově efektivní
způsob transakcí s kryptoměnami, k přesunům peněz na kryptoměnové trhy a z
nich, k výměně prostředků mezi burzami a jako útočiště v dobách vysoké
volatility. Je to něco jako společný jmenovatel mezi ostatními kryptoměnami.
Obchodníci ke svým transakcím nejčastěji využívají právě stablecoin USDT, který
má v oběhu přibližně 83,5 miliardy USD. Pokud by Tether nebyl schopen tokeny
vyměnit za dolary, důvěra v kryptoaktiva by byla otřesena.
O
tom, co by to mohla znamenat pro trh, jsme se v mnohem menším měřítku
mohli přesvědčit loni v květnu, kdy zkrachoval do té doby čtvrtý největší
stablecoin TerraUSD, jehož tržní kapitalizace byla zhruba jen 10 miliard
dolarů. Rezervy TerryUSD byly převážně tvořeny bitcoinem, jehož náhlý prodej
začal nebezpečně roztáčet inflační spirálu, kdy prodej tolika bitcoinů najednou
srážel jeho cenu, což nutilo tvůrce TerryUSD k ještě větším prodejům, aby
svůj stablecoin zachránili. Že to byl marný boj, to už dnes víme. Krach
TerryUSD vyvolal následně v dominovém efektu krachy do té doby několika
velkých hráčů.
Proto
je zapotřebí zkoumat, z jakých aktiv se skládá kolaterál všech stablecoinů,
přičemž znát odpověď na tuto otázku je o to důležitější právě v případě
největšího a nejhodnotnějšího stablecoinu Tether.
Složení kolaterálu stablecoinu
Tether (USDT)
Jak
ukazují dokumenty zveřejněné newyorským generálním prokurátorem, společnost
Tether minimálně v minulosti držela cenné papíry vydané čínskými
společnostmi a počítala je mezi své rezervy. Ostatně tuto informaci
zveřejnila již agentura Bloomberg v říjnu 2021, když zjistila, že rezervy
Tetheru zahrnují miliardy dolarů krátkodobých půjček čínským společnostem a
také značnou půjčku kryptografické platformě Celsius Network. Společnost Tether
tehdy popřela, že by měla jakoukoli expozici vůči dluhu krizí postižené
společnosti China Evergrande Group, ale odmítla uvést, zda drží cenné papíry
jiných čínských společností nebo emitentů.
Aktuálně
zveřejněné dokumenty získal newyorský generální prokurátor v rámci urovnání
sporu s newyorským úřadem státního návladního, který se týkal obvinění, že
společnost lhala o svých rezervách a skrývala ztráty, a který se vedl již
v roce 2021. Holding poskytnul dokumenty, jejichž obsahem byly dopisy,
bankovní účty, skladba rezerv, adresy peněženek a podrobný popis postupů pro
odhalování praní špinavých peněz. Dokumenty obsahují seznam aktiv společnosti
Tether do 31.03.2021.
Podle
těchto dokumentů držela společnost Tether v určitém okamžiku cenné papíry
emitované významnými čínskými státními společnostmi jako Industrial &
Commercial Bank of China Ltd., China Construction Bank Corp. a Agricultural
Bank of China Ltd. (Čínská zemědělská banka). Společnost Tether rovněž držela
cenné papíry vydané společnostmi od Deutsche Bank AG po Barclays Bank Plc a
ArcelorMittal SA.
Je
nutno však mít na paměti, že se jedná o období před dvěma lety. Od té doby
zažil segment kryptografie vskutku velmi bouřlivé období, ve kterém stablecoin
Tether (USDT) prokázal svou odolnost. Ostatně na to také odkazuje sama
společnost ve svém pátečním prohlášení. V reakci na zveřejněné informace
na svém blogu
uvedla, že:
„Společnost
Tether je ve srovnání se situací před dvěma lety v úplně jiné pozici. V čele
odvětví během největších událostí typu černá labuť v letech 2020 a 2022
prokázala, že její rezervy jsou extrémně likvidní, vysoce kvalitní a připravené
být k dispozici pro podporu jakéhokoli objemu odkupu.“
Poté, co došlo loni v květnu ke krachu stablecoinu TerraUSD, společnost Tether mírnila napětí na trhu. Ve svém loňském červencovém prohlášení uvedla, že v té době již nedržela žádné čínské komerční cenné papíry. Zároveň uvedla, že její celková držba komerčních papírů klesla na 3,7 miliardy dolarů, a že plánuje nejpozději do listopadu 2022 snížit tuto expozici na nulu.

Ilustrační obrázek | zdroj 123rf.com
Boj proti fámám
Ze
zveřejněných dokumentů o bankovních vztazích, půjčkách, ale hlavně investicích
společnosti Tether vyplývá, že holding také poskytnul významné půjčky třetím
stranám, přičemž několik z takto podpořených subjektů mělo zřízené
bankovní účty v různých bahamských bankách. Vzhledem k tomu, že na
bahamských ostrovech měla své sídlo i loni zkrachovalá kryptoburza FTX, je
otázkou, kdo byly ony podpořené subjekty. To však dokumenty nespecifikují.
Nicméně i to je živná půda pro vznik různých fám.
Nejinak
tomu bylo i po krachu stablecoinu TerraUSD. Tehdy se objevily zvěsti, že podíl
z držených cenných papírů tvoří z 85 % cenné papíry čínských či
asijských komerčních subjektů, a že je holding nucen tyto aktiva prodávat
nazpět s 30% slevou. Společnost Tether k těmto zvěstem vydala prohlášení
na svém blogu, ve kterém tato tvrzení vyvrací a dále uvádí, že:
„Pozice
vůči společnosti Celsius byla zlikvidována bez jakýchkoli ztrát pro Tether.“
Společnost
Celsius Network byla významně postihnuta krachem stablecoinu TerraUSD, přičemž
jí v té době reálně hrozil krach jako jiným kryptoúvěrovým společnostem.
Co dalšího obsahují zveřejněné
dokumenty?
Banky, fondy a kryptoburza
Ze
zveřejněných dokumentů lze zjistit, že společnost Tether měla minimálně do
31.03.2023 zřízené bankovní účty u Deltec Bank & Trust, Ansbacher Limited,
Capital Union Bank a Far Eastern International Bank pro aktiva podporující USDT.
Své rezervy holding svěřil také do kapitálových fondů, které spravovaly
společnosti Bradbury Investment a Metis Global Partners. Část svých dolarových
rezerv a rezerv v kryptoměně bitcoin měl holding uložen na partnerské
kryptografické burze Bitfinex. Rezervy v hodnotě více než 2 miliard dolarů
držela společnost Tether také ve zlatě.
Právní
zástupce společnosti Tether ve zveřejněných dokumentech uvedl, že ani Tether,
ani Bitfinex nepoužívaly rezervní prostředky pro provozní účely. A jen dvě
osoby společnosti Tether (finanční ředitel a investiční ředitel) měly pravomoc
přesouvat zisky z rezervního účtu na provozní účet. Dle vyjádření právního
zástupce využívaly společnosti Tether a Bitfinex pro firemní provozní účely
prostředky uložené na bankovních účtech u bank Deltec a Far Eastern
International Bank.
Půjčování
Dle
zveřejněných dokumentů poskytovala společnost Tether úvěry třetím stranám ve
formě stablecoinů USDT. Do konce prvního čtvrtletí roku 2021 dosáhnul objem
poskytnutých úvěrů 5,1 miliardy dolarů, přičemž tento objem kapitálu si půjčilo
jen necelých 30 subjektů. Půjčky byly zajištěny kolaterálem v podobě
digitálních aktiv, jako je bitcoin nebo Ether, nebo cenných papírů.
Pro
srovnání, o jak velký objem půjček se jedná, stačí porovnat objem poskytnutých
úvěrů s v té době jedním z největších věřitelů v oblasti digitálních
aktiv, společností Genesis Global Capital, která za stejné období poskytla
půjčky v souhrnné výši 9 miliard dolarů. Z porovnání tak vyplývá, že
společnost Tether se minimálně v té době řadila k velkým úvěrovým
hráčům.
Jedním
z větších věřitelů byla i společnost Bitfinex. Ta si od společnosti Tether
půjčila více než 600 milionů dolarů. Celý úvěr pak splatila v průběhu
ledna 2021 (13. ledna). K půjčce došlo již v roce 2018, přičemž ke zveřejnění poskytnutí
úvěru došlo poté, co se v druhé polovině roku 2019 objevilo tvrzení, že
burza přišla o 850 milionů dolarů z prostředků zákazníků a firem ve
prospěch zpracovatele plateb Crypto Capital Corp.


Ing. Zbyněk Kalousek
Vystudoval ekonomii a management na Masarykově univerzitě v Brně. V minulosti se věnoval analýzám finančních trhů. K této činnosti se po kratší odmlce opět navrací. Spoluzakladatel společnosti, která se zabývá poradenstvím a akreditovaným vzděláváním. Spolupracuje s několika dalšími firmami. Svět kryptoměn vnímá jako progresivní část trhu, která nabízí plno příležitostí, ale zároveň skýtá plno nástrah, od decentralizace, apolitický přístup, k velké volatilitě kurzů, až k čím dál náročnější těžbě kryptoměn.

CoinBank
Od roku 2021 spolupracuje se společností MipSoftware, která provozuje směnárnu s kryptoměnami CoinBank a burzu s kryptoměnami CoinBank Trader. Obě platformy jsou zajímavé zejména pro středoevropskou klientelu. Skrz své produktu propojuje koncové uživatele s největšími světovými kryptoburzami a nabízí příjemné uživatelské prostředí. Pro českého klienta je nejspíš nejpříjemnější funkce obchodování prostřednictvím české měny. Široká nabídka kryptoměn, přístup k největším světovým burzám, to jsou předpoklady pro zajímavou spolupráci.
Více informací na https://coinbank.cz/.
Poslední zprávy z rubriky Okénko kryptoměny:
Přečtěte si také:
Příbuzné stránky
- Jen, Japonský jen JPY, kurzy měn
- CNY, čínský juan - převod měn na CZK, českou korunu
- Největší vzestupy a poklesy kurzu kryptoměn za týden
- Burza - Burza cenných papírů Praha, Akcie cz - online
- BCPP Praha online - Burza cenných papírů, kurzy akcie cz
- Start, BCPP Praha online - Burza cenných papírů, kurzy akcie cz
- Největší stablecoin Tether přece jen držel rezervy v čínských cenných papírech
- Zprávy o zlatě - Čínské zlaté rezervy se drží na 1,5% celkového objemu rezerv = aktuálně 1 658 metrických tun zlata, čekal se dvojnásobek
- Mzdy Američanů si drží tempo, zaměstnanost přece jen zpomaluje
- Mzdy Američanů si drží tempo, zaměstnanost přece jen zpomaluje - Diskuze, názory, doporučení a hodnocení
- Na kryptografickém trhu se objevil nový stablecoin USDD. Je nový Stablecoin Justina Suna jen klonem UST? (1. část) - Diskuze, názory, doporučení a hodnocení
- Čínská centrální banka rozhodla o zvýšení minimálních rezerv pro největší banky na 21,5 procenta