Možnost růstu sazeb o 50 bazických bodů, přeceňuje se vliv dosavadního utahování - Summers
Lawrence H. Summers se domnívá, že poslední čísla ukazují na silný trh práce v USA. K tomu poznamenal, že měsíční data jsou velmi volatilní, ale celkový obrázek ukazuje na zmíněnou sílu. Ekonomové a analytici, kteří tvoří měsíční předpovědi, by pak podle Summerse měli provést určitou sebereflexi, protože jejich odhady na úrovni konsenzu jsou již řadu měsíců pod skutečnými čísly. Jak vidí ekonom další vývoj v ekonomice a v monetární politice?
Soustavné podstřelování zveřejňovaných čísel ze strany predikcí podle Summerse naznačuje, že ekonomové doposud přeceňovali efekt, který mělo monetární utahování na celou ekonomiku a trh práce. Co to vše znamená pro další vývoj sazeb? Podle Summerse jsou nyní rizika rozložena tak, že lepší by bylo tento měsíc sazby zvyšovat. A pokud by se Fed rozhodl, že sazby momentálně ponechá beze změny, měl by být otevřen razantnějšímu zvýšení v červenci.
Ekonom konkrétně hovořil o tom, že pokud by sazby zůstaly na současných úrovních a ukázalo by se, že by měly dále růst, Fed by je v červenci měl zvýšit o celých 50 bazických bodů. To konkrétně v případě, že by data ukazovala na pokračující sílu celého hospodářství a inflace by se stále držela vysoko. Podle Summerse někteří členové vedení americké centrální banky uvažují o růstu sazeb o 25 bazických bodů na každém druhém zasedání FOMC. I takový přístup je podle něj možný. Je ale třeba vyvarovat se chyb, které Fed udělal dříve, když neutahoval dostatečně.
Summers podle svých slov o mírnějším utahování uvažoval v době, kdy se projevovaly tenze v bankovním sektoru. Nyní je ale podle něj opět cítit síla celé ekonomiky a rizika jsou znovu posunuta směrem k pokračujícím vysokým inflačním tlakům. Přispěla k tomu i dohoda týkající se dluhového limitu. Toto téma totiž mohlo předtím zvyšovat nejistotu a nedůvěru, nicméně ty jsou nyní eliminovány.
Následující graf ukazuje vývoj terminální výše sazeb implikované v cenách na dluhopisových trzích. Nejvyšších hodnot bylo dosaženo před pádem Silicon Valley Bank, kdy se trhy domnívaly, že sazby půjdou až nad 5,5 %. Tenze v bankovním sektoru implikovanou výši terminálních sazeb výrazně snížily. V posledních týdnech se odhady opět vydávají směrem nahoru:
Zdroj: Bloomberg, Twitter
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz