Proč si centrální bankéři hned tak neposedí se založenýma rukama
Globální inflační tlaky zatím příliš nepolevují. Přestože průměrná globální meziroční míra inflace počítaná agenturou Bloomberg klesla z říjnového maxima 10,3 % na aktuálních přibližně 7,1 %, je potřeba si uvědomit, že tento pokles byl způsoben primárně výrazným poklesem cen energií.
Pokud se podíváme na ukazatele jádrové inflace (core inflation), které vyjadřují celkovou inflaci očištěnou o volatilní položky, jako jsou právě energie či potraviny, zjistíme, že fundamentální poptávkové inflační tlaky jsou globálně nadále velice silné. Například v USA se meziroční míra jádrové inflace již několik měsíců drží kolem 5,5 % a meziměsíční okolo 0,4 %. Obdobný obrázek setrvalého silného inflačního trendu vidíme i v dalších ekonomikách, například v eurozóně, Německu, Česku nebo Japonsku.
Domnívám se proto, že centrální banky ještě ani zdaleka nemají ve svém boji s inflací vyhráno a budou nuceny udržovat úrokové sazby na relativně vysoké úrovní ještě velice dlouho. Zároveň platí, že úroveň úrokových sazeb centrálních bank v reálném vyjádření (očištěném o inflaci) je vesměs stále (výrazně) záporná, a tudíž se domnívám, že vzhledem k aktuální úrovni inflace jsou měnové politiky klíčových centrálních bank spíše uvolněné, nikoli přehnaně restriktivní.
Návrat inflace k 2% inflačním cílům bank proto bude pravděpodobně probíhat velice pomalu. Také bych se nedivil, kdyby se míra inflace globálně na delší dobu usadila na významně zvýšené úrovni okolo 5-6 % a k 2% inflačním cílům se v nejbližších letech (v případě absence hluboké globální ekonomické recese) již nevrátila.
Argument, že se bude inflace minimálně v nejbližších letech pohybovat poměrně výrazně nad inflačními cíli centrální bank, je podpořen několika globálními sekulárními proinflačními faktory:
Celý článek najdete na https://www.investicniweb.cz/ekonomika-politika/ekonomika/proc-si-centralni-bankeri-hned-tak-neposedi-se-zalozenyma-rukama
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz