Ranní okénko - Poslední hike Fedu a pokračující stabilita ČNB
Dnes odpoledne rozhodne o nastavení úrokových sazeb ČNB, ve večerních hodinách pak Fed. Od ČNB se téměř výhradně očekává, že ponechá sazby beze změny. Dvoutýdenní repo sazba tím setrvá na 7 %. S ohledem na nedávné jestřábější výroky některých členů bankovní rady ČNB ale zazněly i názory upozorňující na možnost hiku o 25bb. Tento scénář nám ale přijde nepravděpodobný. Jádrová inflace, i když nadále zvýšená, je na ústupu a poptávka oslabená. Obavu ohledně vyšší persistence inflace ale mohou v bankovní radě vytvářet mzdy, respektive indikace o jejich svižnějším růstu, než prognóza ČNB očekávala. Další obavou, jež někteří členové bankovní rady zmínili, je deficit státní kasy. Kromě samotného rozhodnutí o sazbách bude tradičně následovat tisková konference a tentokrát centrální banka vydá aktualizovanou makroekonomickou prognózu. Ta nastíní očekávánou trajektorii úrokových sazeb.
Situace pro Fed je v porovnání s ČNB méně komfortní. Centrální bankéři teprve dokončují cyklus zvedání sazeb v rozbouřeném bankovním trhu. Očekávání trhu je obecně nastaveno na to, že Fed dnes naposledy zvýší úrokové sazby, a to o 25bb. Úrokové sazby se tím dostanou do rozpětí 5,00-5,25 %. Přicházející data z trhu práce či o vývoji cen v sobě nesou informaci o ochlazení. Nicméně boj s inflací nelze ještě vyhlásit za vyhraný, když meziměsíční tempo jádrové inflace v prvních třech měsících roku převyšuje průměrné tempo z nekrizových měsíců, například 2018 a 2019. Další nepříjemné téma, kterému se J. Powell na tiskové konferenci pravděpodobně nevyhne, je další vlna ztráty investorské důvěry ve stabilitu bankovního trhu. Index S&P 500 ztratil 1,2 % během včerejšího obchodování. Do potíží se dostaly především tituly dvou regionálních amerických bank – PacWest Bancorp a Western Alliance Bancorp – které ztratily obě okolo 15 % během včerejšího obchodování. Zajímavý vývoj se odehrál také na trhu s americkými vládními dluhopisy, kde investoři poslali výnosy napříč splatností dolů. To může odrážet pesimismus na akciovém trhu, kdy investoři přelévají kapitál do dluhopisů, čímž vyšší poptávka tlačí jejich ceny vzhůru a výnosy dolů. Současně to ale může indikovat opatrnější výhled na sazby Fedu. Pokles výnosů se dostavil také u evropského benchmarku – německého bundu.
PMI pro český zpracovatelský sektor v dubnu překonal i náš pesimistický odhad, když spadl z 44,3 na 42,8 bodů. Snížení hodnoty indexu je způsobeno zejména prudkým poklesem nových zakázek a rapidním propadem výroby.
Státní rozpočet uzavřel první třetinu letošního roku s deficitem ve výši 200 mld. Kč. Nutno ale podotknout, že v rozpočtu ještě chybí některé zásadní příjmové položky jako je dividenda ze společnosti ČEZ nebo výnos z daně z neočekávaných zisků.
David Vagenknecht, analytik
Editor: Vratislav Zámiš, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz