Dno na akciovém trhu – co říká vývoj nezaměstnanosti a sklon výnosové křivky
Vedoucími indikátory dna na akciovém trhu mohou být inverze výnosové křivky a její opětovné překlopení do standardního sklonu, první snížení sazeb centrální bankou, či utahování podmínek na úvěrových trzích. Všemu jsme se věnovali v pondělí, na dnešek jsem si nechal jeden zpožděný indikátor. Ten tak lze brát jako potvrzení toho, že „už je to za námi“. K tomu připomínka týkající se výnosové křivky a poklesu sazeb.
1. Dno akcií, vrchol nezaměstnanosti: Podle grafu prezentovaného v pondělí přichází v průměru asi čtyři měsíce po dosažení akciového medvědího dna vrchol v nezaměstnanosti. Akcie jsou přitom obecně samy o sobě dopředu hledícím indikátorem, nezaměstnanost naopak zpožděným. Z tohoto pohledu může být až překvapivé, že by mezi jejich cyklickými zlomy byl jen tak krátký časový „okamžik“ čtyř měsíců. Následující obrázek ukazuje trochu více odstínů tohoto příběhu – porovnává konkrétní dna na trhu s vrcholy nezaměstnanosti od roku 1929:
Zdroj: Twitter
2. Dno a opětovné napřimování výnosové křivky: V pondělí jsem jako vedoucí indikátor dna zmiňoval i výnosovou křivku. Její inverze (pohyb dlouhodobých výnosů pod krátkodobé) bývá historicky indikátorem recese, ale „přituhovat“ začíná obvykle až ve chvíli, kdy se křivka začne znovu napřimovat. Ukazuje to i druhý graf od BofA, kde je opětovné napřimování dříve či později následováno medvědím dnem. Dochází k němu přitom i nyní. První i druhý graf by tak napovídaly, že dno spíše před, než za námi. Ale rýmy historie bývají někdy hodně volné.
Zdroj: Twitter
3. První zvýšení sazeb: Na závěr jen připomenu tabulku, kterou jsem tu již ukazoval, ale která může být v současném kontextu relevantní, Ukazuje totiž na velké rozdíly návratnosti akciového trhu po prvním poklesu sazeb (dalším vedoucím indikátoru). V závislosti na tom, jaké panuje inflační prostředí. Platí, že pokud vládnou vyšší inflační tlaky, akcie měly po obratu sazeb v minulosti tendenci ke ztrátám. Zopakuji tedy i kontrolní otázku: Pokud by letos Fed přistoupil ke snižování sazeb, bude to v jakém prostředí?
Zdroj: Twitter
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Okomentovat na facebooku
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.10.2024 Pochybujete o crowdfundingu? Vsaďte na lepší…
30.10.2024 Hra o trhy: Jak volby a globální napětí ženou…
16.10.2024 Aby i v zimě nohy zůstaly v teple
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Zlato ukazuje svou sílu v plné kráse. Překoná v novém roce hranici 3 000 USD za unci?
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Kámen úrazu – někteří potřebují půjčky na pokrytí běžných potřeb, jiní spoří ale neinvestují
Miroslav Novák, AKCENTA
Petr Lajsek, Purple Trading
Proč evropské akcie zaostávají za americkými? A jaký je výhled?
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Štěpán Křeček, BHS
Poprvé od listopadu 2023 došlo k meziročnímu růstu cen potravin
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz