Fed učinil pokus o “holubičí” zvýšení úroků

Americká centrální banka si odmítla připustit paniku a zvýšila úrokové sazby o dalších 25 bazických bodů. Byl to však pokus o zvýšení úroků v holubičím hávu, neboť Fed v nové makro-prognóze počítá s již “pouze” s jedním zvýšením sazeb (na úroveň 5,0-5,25 %). A to je velká změna oproti stavu před dvěma týdny, kdy se s ohledem na vysokou inflaci spekulovalo o (Fed) sazbách na úrovni 6 %.

Samozřejmě, že holubičí obrat uvnitř Fedu nepřišel jen tak, ale byl motivován napětím v americkém bankovní systému. To přiznává i komentář FOMC, který zmiňuje hrozbu utažení úvěrových standardů, které by mohlo vyústit ve zpomalení ekonomické aktivity a (v konečném důsledku) také inflace. Jak navíc na tiskovce uvedl šéf Fedu Powell, obavy ze zpomalení úvěrové aktivity a domácí poptávky vedly americké centrální bankéře dokonce k úvahám, že na tomto zasedání úrokové sazby nezvednou. Na druhou stranu Powell také varoval, že očekávání ohledně možného snižování úrokových sazeb, s nímž již agresivně počítá dolarová výnosová křivka, nejsou v souladu s tím, co si myslí Fed. Stejně tak Powell několikrát zopakoval, že vedení Fedu nevedlo debatu o úpravě politiky kvantitativního utahování, které ovšem nepřímo snižuje objem volných (bankovních) rezerv v systému a fakticky tak může v dnešní situaci přilévat olej do ohně.

Celkově by se poslední vzkaz Fedu dal shrnout takto: zvýšíme úrokové sazby aspoň trochu, počkáme a uvidíme jestli finanční napětí poleví či nikoliv. Nejistota, které čelí američtí centrální bankéři je skutečně velká, přičemž je evidentní, že finanční turbulence z amerického systému jen tak nezmizí. Důkazem budiž, že ve stejnou dobu kdy Powell mluvil na tiskovce, vydala americká ministryně financí Yellenová prohlášení, že její úřad neuvažuje zavést plošně stoprocentní pojištění vkladů. To nemusí být dobrá zpráva pro řadu menších amerických finančních domů a finanční nákaza se může opět rozjet. Následovat pak bude ještě výraznější utahování úvěrových podmínek, z něhož měl Powell na tiskovce vcelku oprávněné obavy.