Klienti bank budou plně podpořeni, Fed neměl na výběr
Americká vláda obnoví nepojištěné vklady v plné výši všem klientům zkrachovalých bank, což vyvolává kritiku a zároveň i úlevu.
3 Krachy během několika dnů
V průběhu minulého týdne ve Spojených
státech zkrachovaly 3 banky: Silvergate Bank, Signature Bank a Silicon Valley
Bank. Silvergate Bank je kalifornská banka založena v roce 1988, měla 308
zaměstnanců a tržní kapitalizaci 75 miliónů USD. Banka se specializovala na
služby pro inovátory a hlavně kryptoměny. Signature Bank je newyorská banka založena
v roce 2001, měla 2 243 zaměstnanců a tržní kapitalizaci 4,41 miliard USD.
Na rozdíl od Silvergate, Signature Bank poskytovala plnou škálu služeb
komerčního bankovnictví a spolu se Silvergate patřila mezi hlavní americké banky
pro uživatele kryptoměn. Silicon Valley Bank je kalifornská banka založena v roce
1983, její mateřská společnost SVB financial group zaměstnávala 8 553
zaměstnanců a měla tržní kapitalizaci 6,28 miliard USD. Ve Spojených státech se
řadila na 16. příčku v žebříčku největších amerických bank a zastřešovala
téměř polovinu všech amerických venture startupů. Tyto zkrachovalé banky mají
jedno společné, a to podnikání s vysoce rizikovým kapitálem. V případě
Silvergate Bank a Signature Bank se jednalo o kryptoměny, které silně ztratily
na své hodnotě a v případě SVB se jednalo o startupový kapitál, kterému se
taktéž nyní nedaří.
Vládní zásah
V neděli odpoledne ministryně financí
Janet Yellenová prohlásila, že americká vláda nebude zastřešovat nepojištěné
vklady klientů zkrachovalých bank nad limit 250 000 USD, které zastřešuje FDIC
(Federal Deposit Insurance Corporation). Několik hodin na to se stal pravý
opak. Ve společném prohlášení zastupitelé amerického Fedu, FDIC a ministerstva
financí se zavázali podržet klienty zkrachovalých bank a vyplatit jím 100% výši
všech nepojištěných depozit. V principu se jedná o peníze z repertoáru
amerického Fedu, které FDIC využije k vyplacení klientů zkrachovalých
bank. Americký prezident Joe Biden ve zvláštním pondělním projevu silně
zdůraznil, že se nejedná o peníze daňových poplatníků a že management a
akcionáři těchto bank podpořeni nebudou. Jedná se o sporné tvrzení, neboť rozvaha
Fedu a tedy jeho dluhy a zisky v podstatě patří daňovým poplatníkům. Obavy
z toho že tato situace přeroste v podobnou jako v roce 2008 jsou
(obzvlášť ve světle vládní podpory) liché. Tento vládní zásah tak pravděpodobně
povede k uklidnění situace, neboť klienti nyní nemají mnoho důvodů pro
obavy, když i v případě menších bank vláda garantuje obnovu depozit v plné
výši. Akcie těch největších amerických bank jsou i přesto ve výprodeji, který
již pravděpodobně nemá velké opodstatnění. Tento krok vyvolal kritiku ze strany
odborníků, kteří poukazují na morální hazard tohoto kroku. Vládní zásah totiž povede
k tomu, že se banky budou chovat méně zodpovědně, když mají jistotu, že v případě
krachu je vždy podrží vláda.
Fed zvolil správný tah
Kritika tohoto vládního kroku je na místě. Za
normálních okolností by vládní zásah byl velmi sporný, neboť je vůči ostatním
bankám a klientům nespravedlivý a trestá to zodpovědné jednání. Nicméně myslím
si, že za současných podmínek Fed udělal dobře, že zasáhl. Tyto krachy měly totiž
potenciál rozšířit paniku do celého bankovního systému v mnohem větším
měřítku, pokud by vláda nezasáhla. Panika v bankovním systému by mohla
podkopat důvěru spotřebitelů a podnikatelů ve finanční systém Spojených států a
tyto neduhy by se pak mohly rozšířit do ostatních segmentů ekonomiky. Na ostré
oslabení ekonomiky americký Fed obyčejně reaguje rozvolněním monetární politiky,
tedy snížením úrokových sazeb. Proto si Fed zatím nemůže dovolit, aby ekonomika
padla, když je inflace takto vysoko. Pokud totiž sníží sazby, riskuje, že
inflace vystřelí zpět na maxima a bude z toho neřešitelný problém, jako v sedmdesátých
letech. Na takovou inflaci by mohl reagovat už jedině monstrózním zvýšením
úrokových sazeb výrazně nad inflaci, jako jeho někdejší předchůdce Paul
Volcker.
Mgr. Timur Barotov
analytik BHS
Pracuje na pozici analytika u obchodníka s cennými papíry BH Securities a.s., kde odpovídá za tvorbu prognóz a analýzu prostředí na kapitálových trzích s převážným zaměřením na americké trhy. Vystudoval magisterský obor financí na Institutu ekonomických studií Univerzity Karlovy a věnuje se investování již od počátku svých studií. Mezi jeho profesní zkušenosti se řadí i poradenství v oblasti fúzí a akvizic a projektová analytika týkající se valuací společností.
BH Securities a.s.
BH Securities je licencovaný obchodník s cennými papíry a člen Burzy cenných papírů Praha a.s. Společnost byla založena v roce 1993, krátce po vzniku kapitálového trhu v České republice.
Dnes je BHS jedním z nejvýznamnějších nebankovních obchodníků s cennými papíry na českém kapitálovém trhu a individualizované investiční služby bez změny jména či přístupu poskytuje kontinuálně již téměř 30 let.
BHS nabízí široké portfolio investičních služeb. Vedle obchodování na kapitálových trzích jsou to především správa aktiv a individuálních portfolií (asset management), fondy kvalifikovaných investorů, emise a obchodování s dluhopisy, podílové fondy či investiční zlato.
Více informací naleznete na: www.investice.cz/ nebo na: www.bhs.cz.
Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz