Ranní okénko - Rétorika Fedu se stočila více jestřábím směrem po překvapení v datech z ekonomiky
Dnešní datový kalendář zahrnuje jen sekundární data o vývoji cen, konkrétně ceny průmyslových výrobců (PPI) v Německu a ceny dovozů a vývozů v USA. V Německu index cen výrobců v lednu meziměsíčně poklesl o 1 % a navázal tak na pokles o 0,4 % v prosinci. Meziroční tempo růstu tím spadlo z 21,6 % na 17,8 %. Za meziměsíčním poklesem stály především levnější energie (-5 % m/m), zatímco ostatní podskupiny PPI zdražily mezi 1-2 %. Výsledek ukazuje, že předchozí hlavní inflační problém v eurozóně, energie (v kombinaci s komplikacemi v dodavatelských řetězcích), je na ústupu. Tím se uleví výrobcům, zatížení ale tentokrát přijde v podobě utažení podmínek financování. Ty se již projevují poklesem objemu úvěrů domácnostem i nefinančním podnikům. ECB na začátku února indikovala, že po zvýšení úrokových sazeb o 50bb bude následovat dalších 50bb v březnu. Naopak tisková konference Fedu, která se konala o den dříve, vyzněla méně jestřábím tónem, když šéf Fedu Powell zmínil vícekrát proces dezinflace. Ovšem mezitím dorazily silnější výsledky z maloobchodu signalizující stále silnou poptávku a včera se k tomu přidal vyšší než očekáváný růst cen výrobců. Následně se na trhu objevily jestřábí komentáře ze strany některých členů Fedu. Reakce byla ale v porovnání s reakcí po zveřejnění inflace podstatně menší. Finanční trh i centrální banky jsou ve složité situaci, kdy v nadále rozkolísaném makro prostředí jsou odchylky odhadů u měsíčních čísel běžné, což následně rozpoutává úpravu očekávání trhu a centrální bankéře přiměje k více či méně jestřábím komentářům. Měsíční data navíc na první pohled občas zkreslují situaci. Například začátkem měsíce došlo k výraznému překvapení u cen výrobců v eurozóně, kdy meziměsíční růst dosáhl 1,1 % zatímco medián odhadu byl -0,4 %. Detailnější pohled na vývoj dle jednotlivých zemí pak ukáže, že v Irsku ceny vzrostly o 43,2 % m/m. Podobné odchylky pak zkreslují agregovaná čísla.
Editor: Vratislav Zámiš, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz