Trhům se líbila písnička z FEDu

Indexy v USA včera posilovaly po zasedání FEDu, který dle očekávání zvýšil sazby pomaleji o 25bb na 4,50-4,75% a vystoupení guvernéra Powella bylo interpretováno jako více holubičí, než trh čekal. Powell sice uvedl, že banku čeká ještě další zvyšování sazeb a práce v tomto ohledu není hotová, na druhé straně poprvé za poslední rok hovořil o tom, že začal proces dezinflace – zejména u zboží, jak potvrzuje série posledních dat a služeb je to brzy také očekáváno. Pro akcie byla podporou také absence snahy guvernéra vymezit se proti uvolnění měnových podmínek s poklesem dluhopisových výnosů a růstu akcií i když nesdílí výhled trhu na snižování sazeb již ke konci letošního roku. Uvedl, že vidí šanci na to, že se ekonomika vyhne letos recesi díky silnému trhu práce.

Včerejší data o počtu nabízených pracovních míst byla s tímto v souladu, kdy ukázala růst nad očekávání na úrovni 11 mil. oproti oček. 10.3 mil. PMI z výroby byla na druhé straně o něco slabší, jako i ADP data o růstu zaměstnanosti.

Celkově se dá říct, že včerejší zasedání bylo vodou na mlýn očekávání trhu v posledních týdnech na další ochlazování inflace a rostoucí pravděpodobnosti na vyhnutí se recesi. Na obou frontách je ale nadále silné riziko a ocenění trhu na současných úrovních se jeví již velmi optimistické.

Pozitivní náladu, resp. v tuto chvíli již obnovenou spekulativní náladu odráží reakce na včerejší výsledky Meta, jež poslaly akcie v po obchodní fázi o 20% výše. Tržby s meziročním poklesem o 4% byly asi 2% nad odhady, zisk s meziročním poklesem 50% byl asi 20% pod odhady. Počet aktivních denních uživatelů byl naúrovni 2mld. nad odhady 1,98mld. Počet zobrazení reklam +23%, nad odhady, průměrné tržby za reklamu ale pod odhady. Trh patrně reagoval pozitivně hlavně na výhled na tržby, jež byl o něco lepší, než se čekalo (i když meziročně stále -2,5% ve střední hodnotě) a na výhled nákladů pro rok 2023, jež klesl na 89-95mld. USD z předchozího výhledu 94-100 mld. USD a nižší výhled na CAPEX. Management výsledky také osladil oznámením zvýšení programu zpětných odkupů akcií o 40 mld. USD (10% tržní kapitalizace ke včerejšímu close), kdy v posledním kvartále provedl zpětné odkupy za cca 7 mld. USD.

Dnes bude trh čekat hlavně na velmi důležité výsledky Apple, Amazonu a Alphabetu po uzavření trhu. Pokud dopadnou dobře, trh může růst dál. V hledáčku bude i zasedání ECB a BOE.

Jan Šafránek, analytik České spořitelny