Spekulaci dala zřetelnější obrysy včerejší informace člena rady Petra Bezoušky, že legislativní rada
vlády v rovině paragrafů „připravuje
půdu“ právě pro
rozdělení ČEZ. Projednávala totiž včera novelu
zákona o přeměnách obchodních společností a družstev. „Ke schválení
rozdělení ČEZ má stačit 85 procent hlasů akcionářů přítomných na valné hromadě,“ informuje na svém facebookovém profilu Bezouška. Dosud je třeba 90 procent hlasů akcionářů přítomných na valné hromadě.
Realita valných hromad
ČEZ je ovšem taková, že snížení na 85 procent by mělo stačit k tomu, aby si
stát sám schválil
rozdělení podniku. To proto, že vlastní přibližně 70procentní balík
akcií ČEZ a vzhledem k roztříštěnosti menšinových akcionářů by to zřejmě dostačovalo k ovládnutí valné hromady.
Premiér Petr Fiala před dvěma týdny pro
ČTK uvedl, že
stát zamýšlí získat větší kontrolu
nad energetickou infrastrukturou. Už loni na jaře se spekulovalo o tom, že
rozdělením ČEZ by
stát mohl plně ovládnout část podniku zodpovídající za
jadernou energetiku nebo výrobu a cenotvorbu
elektřiny a potenciálně také její distribuci.
Stát by to dle tehdejších propočtů vyšlo minimálně na 200 až 250 miliard (viz zde). Počítá se totiž s přirážkou pro menšinové akcionáře. Ta třeba v případě loni schváleného zestátnění „
francouzského ČEZ“, společnosti EdF, činí více než 40 procent
nad cenou
akcie v okamžiku oznámení nabídky odkupu.
Druhá část
rozděleného ČEZ, zahrnující například segment obnovitelných zdrojů, by zřejmě zůstala v alespoň částečném vlastnictví soukromého
kapitálu a dále by se s ní obchodovalo na
burze.
Právě vidina přirážky k výkupní ceně včera mocně poháněla
akcie ČEZ k několikaměsíčnímu maximu. Experti jsou však zdrženlivější. Svoji analýzu vyhlídek podniku včera zveřejnila
Česká spořitelna. Cílovou cenu
akcií ČEZ, tedy nejpravděpodobnější cenu za dvanáct měsíců, snížila z 920 na 917
korun. Doporučuje
akcie podniku pouze „držet“, tedy ani neprodávat, ale ani nenakupovat.
První zákulisní informace o tom, že
vláda připravuje konkrétnější kroky vedoucí k potenciálnímu
rozdělení ČEZ se přitom objevily už loni v prosinci, před Vánoci.
Morgan Stanley už tedy také mohla při stanovení svého doporučení s touto informací pracovat.
Lukáš Kovanda, Ph.D.
Hlavní ekonom, Trinity Bank
TRINITY BANK
Trinity Bank působí na finančním trhu již 25 let a vznikla transformací Moravského Peněžního Ústavu – spořitelního družstva. Má více než 92 000 klientů a její bilanční suma přesahuje 65 miliard Kč.
Trinity Bank se specializuje na privátní a korporátní bankovnictví, u fyzických osob se zaměřuje především na vkladové a spořicí produkty, které nabízejí nadstandardní zhodnocení úspor.
Více informaci na: www.trinitybank.cz