Slabší maloobchodní tržby z USA přiživily recesní obavy

Akciové trhy během středy převážně oslabovaly, zejména v USA, jako efekt kombinace slabších ekonomických dat, zatímco komentáře bankéřů z FOMC byly spíše jestřábím směrem.Ekonomická data z USA ukázala vyšší než očekávaný meziměsíční pokles maloobchodních tržeb o 1,1% (-oček. 0,8%), PPI data pak ukázala silnější než očekávaný pokles cen vstupů o 0,5% oproti očekávání -0,1%. Zatímco ochlazení PPI dat trh v posledních měsících trh hodnotil pozitivně vzhledem k proti-inflačním implikacím, včerejší spojení s horšími maloobchodními tržbami vyznělo celkově negativně, kdy trh po delší době reagoval na špatná data také negativně vzhledem k růstu rizika faktoru negativního vlivu ekonomického ochlazení a ústupu rizikového faktoru inflace (vzhledem k tomu, že poslední data pravidelně potvrzují její ochlazování). Tuto interpretaci může potvrzovat pokles dluhopisových výnosů, které u 10leté splatnosti USA včera poměrně znatelně klesly o 20bb k 3,35% - jako znak růstu rizikové averze s myšlenkami na recesní interpretaci včerejších dat.

Microsoft oznámil, že sníží počty zaměstnanců o 10tis. cca 5% z celkového počtu se zhoršováním výhledu na tržby, což se přidalo včera do skládačky slabších dat.

Projevy mělo včera několik členů FOMC, trh reagoval např. na vyjádření Bullarda, že by byl na dalším zasedání pro zvýšení o 50bb, Bullard je nicméně nehlasující člen. Hlasující člen Harker oproti tomu vidí jako adekvátní zpomalení na +25bb, což se nyní zdá jako převažující názor. Trh nicméně vzal komentáře celkově spíše negativně i v kontextu včerejších zpráv, že to FED s utahováním přežene a zvýší tak negativní dopad na ekonomiku.

Po sérii růstu oslabovaly po slabších makro datech z USA i ceny ropy, přidala se i data o větším než očekávaném růstu zásob dle API.

Dnes bude kalendář na ekonomická data o něco lehčí, z USA to bude index výrobní aktivity z oblasti Philadelfie či žádosti o podporu v nezaměstnanosti, trh bude také sledovat další projevy z FED či ECB.

Jan Šafránek, analytik České spořitelny