Prosincové zasedání bankovní rady ČNB přineslo očekávanou stabilitu úrokových sazeb
Bankovní rada České národní banky (ČNB) ponechala na prosincovém zasedání
nepřekvapivě úrokové sazby opět beze změny a hlavní sazba, dvoutýdenní repo,
tak setrvává na úrovni 7,00 %. Naposledy se přitom sazby zvyšovaly
v červnu, kdy byl ještě guvernérem J. Rusnok.
Podobně jako na předchozích zasedáních bankovní rada rozhodla
v poměru 5 ku 2. Tj. dva členové bankovní rady, téměř s jistotou se
jednalo opět o M. Moru a T. Holuba, hlasovali pro zvýšení sazeb o 50 bazických
bodů. Zbylých pět členů bankovní rady hlasovalo pro stabilitu sazeb. ČNB
zároveň hodlá pokračovat v intervencích na podporu české měny, tj. nadále
bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny. Je tak evidentní, že většina členů
bankovní rady i nadále preferuje stabilitu úrokových sazeb.
Na tiskové konferenci sice guvernér A. Michl v teoretické rovině
zvýšení sazeb na nadcházejících zasedáních nevyloučil, ale prakticky
pravděpodobnost zvýšení sazeb podle mě dále klesá. Jestřábí křídlo bankovní
rady totiž v únoru příštího roku opouští dosavadní viceguvernér M. Mora,
čímž se dále snižují šance, že by úrokové sazby mohly přeci jen jít mírně
nahoru.
Prosincové zasedání bankovní rady se obešlo bez nové makroekonomické
prognózy. Poslední čísla z tuzemské ekonomiky, ať již se jednalo o mzdový
vývoj či HDP, přitom víceméně kopírovala prognózu ČNB. Oproti prognóze ČNB byl
naopak slabší růst tuzemské spotřebitelské inflace, která však byla zkreslena
dočasným poklesem cen elektřiny (Úsporný tarif). Inflace však začíná pomalu,
ale jistě zvolňovat, což je patrné na vývoji tzv. jádrové inflace či vývoji cen
neobchodovatelných položek bez regulovaných cen. K dosažení 2 % inflačního
cíle však zůstává velmi dlouhá cesta.
Předpokládám, že právě vysoká inflace výrazně nad inflačním cílem ČNB
po celý příští rok povede k tomu, že bankovní rada ponechá úrokové sazby
na současných úrovních minimálně do poloviny roku příštího roku a
k postupnému snižování sazeb se odhodlá teprve v jeho druhé polovině.
Záleží však na budoucím vývoji, se kterým je spojena řada rizik. Pokud bude inflace
ustupovat pozvolněji a dojde k materalizaci některých proinflačních rizik,
tak bankovní rada může začít sazby snižovat až v samotném závěru příštího
roku. Jaká jsou ona proinflační rizika? Především případný rychlejší růst mezd
v příštím roce v kombinaci s nižší ukotveností inflačních
očekáváních domácností i firem. Hrozbou jsou sekundární inflační dopady
vysokých cen energií. K pomalejšímu odeznívání inflace nahrávají i plošná
expanzivní fiskální opatření současné vlády. A v neposlední řadě nesmíme zapomínat
ani na vnější faktory – expanzivní fiskální politika v Německu i
v řadě dalších evropských ekonomik či ukončení politiky nulové tolerance
Covidu v Číně, která může mít jak protiinflační, tak však i proinflační dopady.
V souhrnu očekávám, že bankovní rada již úrokové sazby dále
zvyšovat nebude s tím, jak si česká ekonomika ve druhé polovině letošního
a na začátku příštího roku projde hospodářskou recesí. V příštím roce
bude navíc pravděpodobně pokračovat pokles reálných mezd, protože po větší část
roku bude meziroční růst spotřebitelských cen překonávat růst nominálních mezd.
Spotřeba domácností tedy zůstane výrazně utlumená a i prostor pro rozjetí
mzdově-inflační spirály bude nízký, navzdory situaci na pracovním trhu. Rychlejšímu
zpomalování inflace však budou bránit některé proinflační faktory, takže
samotný pokles sazeb ze strany ČNB bude ve druhé polovině příštího roku jen
pozvolný. A v neposlední řadě bude ČNB pokračovat v případě
potřeby v devizových intervencích a to jak v první, tak i ve druhé
polovině příštího roku.
![Miroslav Novák](https://i.fin.cz/news/foto/okenko-investora/miroslav_novak_akcentacz.jpg)
Miroslav Novák
Vystudoval obor Finance na Vysoké škole ekonomické v Praze a Finance a finanční služby na Vysoké škole finanční a správní. Zkušenosti v oblasti bankovnictví načerpal v UniCredit Group, kde působil na oddělení Treasury. Od roku 2010 pracuje jako analytik ve společnosti AKCENTA. K oblastem jeho zájmu patří především problematika měnových kursů. Miroslav Novák není ortodoxním zastáncem žádné ekonomické školy, což mu umožňuje hodnotit objektivně nejenom dění na finančních trzích, ale i na poli globální ekonomiky. Je autorem řady odborných článků a expertních komentářů, které pravidelně využívají přední česká i polská média.
AKCENTA CZ
![](https://i.fin.cz/news/foto/loga/akcenta-logo-v4.jpg)
AKCENTA CZ je jedním z nejvýznamnějších obchodníků s devizami na českém trhu a ve střední Evropě s více než 20 letou tradicí. Kromě výhodných individuálních kurzů pro nákup a prodej deviz a minimálních poplatků za zahraniční platební styk, nabízí i zajištění proti kurzovým rizikům (forwardové obchody a opce). Společnost aktivně působí také v Polsku, Maďarsku, Slovensku, Rumunsku, Německu a Francii. Klientské portfolio tvoří více než 46 tisíc subjektů, převážně malých a středně velkých firem orientovaných na export nebo import. Je držitelem licence platební instituce a obchodníka s cennými papíry udělenou ČNB.
Více informací na: https://www.akcentacz.cz/
Další zprávy o bankách
Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:
Přečtěte si také:
Příbuzné stránky
- Úrokové sazby - úroky z vkladů.
- Srovnání hypoték - porovnání úrokových sazeb a poplatků hypotéky
- Graf úrokových sazeb hypoték
- Úroková sazba hypotéky
- Úrokové sazby ČNB
- Předčíslí bankovních účtů finančních úřadů pro placení daní v roce 2020
- Srovnání půjček - sazby, podmínky, poplatky
- Kurzy ČNB - Kurzovní lístek České Národní Banky
- Kurzy historie, kurzovní lístek ČNB 23.11.2020, historie kurzů měn
- Graf USD / Kč, ČNB, grafy kurzů měn
- Kurzy měn - kurzovní lístek ČNB
- Graf EUR / Kč, ČNB, grafy kurzů měn
BITCOIN - cena na burzách a CFD | ||
---|---|---|
Bitstamp | 97,630Koupit | 97,629 Prodat |
Coinbase | 97,622Koupit | 97,622 Prodat |
Gemini | 97,644Koupit | 97,631 Prodat |
Binance | 97,620Koupit | 97,620 Prodat |
InstaForex | 97,599Koupit | 97,599 Prodat |
XTB | 97,780Koupit | 97,483 Prodat |
Prezentace
12.02.2025 iPhone 16 Pro za 699 Kč! Nová služba nemá v…
29.01.2025 Xiaomi má nový bestseller. Je extrémně nadupaný a
28.01.2025 České firmy stále častěji místo banky…