Údaje za letošní září hlásí zrychlení meziročního růstu cen průmyslových výrobců (16.11.2022)
Údaje za letošní září hlásí zrychlení meziročního růstu cen
průmyslových výrobců, toto zrychlení se ale netýkalo výrobních cen ve
zpracovatelském průmyslu.
Za zmínku zároveň stojí, že v červenci a srpnu meziroční
růst cen v tuzemském průmyslu zpomalil a celkově byl růst cen průmyslových
výrobců v letošním třetím čtvrtletí viditelně pod prognózou ČNB.
V zemědělství došlo třetí měsíc v řadě ke zpomalení
meziročního růstu výrobních cen a růst zemědělských cen za celé třetí čtvrtletí
byl výrazně pod prognózou české centrální banky.
Výrobní ceny v tuzemském průmyslu v září zaznamenaly
zrychlení meziročního růstu z 25,2 % na 25,8 %, když finanční trh
očekával zmírnění růstu cen na úroveň 24,3 %.
ČNB ve své prognóze z počátku srpna očekávala, že ceny
průmyslových výrobců v letošním třetím čtvrtletí vzrostou meziročně
v průměru o 28,4 % poté, co ve druhém čtvrtletí vzrostly meziročně o
27,7 %.
Skutečný meziroční růst výrobních cen v tuzemském průmyslu
ve třetím čtvrtletí činil 25,9 % a byl tedy viditelně pod odhadem centrální
banky, která očekávala růst 28,4 %.
Zrychlení meziroční růstu cen v tuzemském průmyslu bylo
v září taženo zejména cenami elektřiny, páry a klimatizovaného vzduchu, a
dále také vývojem cen v těžbě a dobývání.
Zpracovatelský průmysl v září vykázal další zpomalení
meziročního růstu výrobních cen: ze srpnových 20,0 % na 18,9 %, když zmírnění
růstu cen zaznamenala velká řada odvětví zpracovatelského sektoru.
V případě potravinářského průmyslu pokračovalo meziroční
zrychlení růstu cen i v září, ze srpnových 22,6% na 23,9 %, nicméně vývoj cen
v zemědělství naznačuje, že by růst cen v potravinářském průmyslu
mohl brzy dosáhnout vrcholu.
V případě zemědělských výrobců meziroční růst výrobních cen
v září zpomalil z 38,3 % na 33,6 %, když v meziměsíčním vyjádření
ceny klesly o 1,3 %.
Září představuje již třetí měsíc v řadě, kdy zemědělství
hlásí meziměsíční pokles cen a zpomalení tempa meziročního růstu cen, přičemž
zpomalení meziročního cenového růstu bylo v září opravdu viditelné.
V rostlinné výrobě meziroční růst výrobních cen v září
zpomalil ze 47,4 % na 34,0 %.
Živočišná výroba ovšem hlásí další zrychlení meziročního růstu
výrobních cen: ze srpnových 28,0 % na 33,0 %.
ČNB ve své srpnové prognóze počítala pro letošní třetí čtvrtletí
s meziročním růstem cen v zemědělství o 43,5 %, když ve druhém
čtvrtletí byl vykázán meziroční růst výrobních cen o 39,1 %.
Skutečný meziroční růst výrobních cen v zemědělství ve
třetím čtvrtletí činil 37,0 % a byl tedy výrazně nižší, než růst na úrovni 43,5
% očekávaný centrální bankou.
Česká ekonomika čelí cenovým tlakům ze strany energií, data o
vývoji výrobních cen za letošní třetí čtvrtletí ale příjemně překvapila slabším
meziročním cenovým růstem jak v zemědělství, tak v průmyslu.
Na cenový vývoj může dopadat kombinace ochlazování hospodářského
růstu a předchozího zpřísňování měnových podmínek prostřednictvím zvyšování úroků
ČNB, výrazný je ale také statistický efekt meziroční srovnávací základny, jenž
bude působit i v dalších měsících.
V loňském druhém pololetí ceny meziměsíčně výrazně rostly,
což nyní čistě matematicky působí coby brzda meziročního cenového růstu, ať již
hovoříme o cenách výrobců anebo o cenách pro konečné spotřebitele.
Statistiky o vývoji výrobních cen mohou být důležitou zprávou
pro ČNB při rozhodování o dalších krocích na poli měnové politiky, konkrétně
úrokových sazeb.
Většina členů bankovní rady ČNB se přiklání k názoru, že
již není třeba dále zvyšovat úrokové sazby a data o cenách výrobců za letošní
třetí čtvrtletí mohou tento názor podpořit.
Osobně sdílím názor, že ČNB svou dvoutýdenní repo sazbu ze
stávající úrovně 7 % již letos dále nezvýší, a že v průběhu prvního
pololetí 2023 bude zahájen proces postupného snižování úroků.
Radomír Jáč
Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.
Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.
nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.
Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.10.2024 Inflace nezmizí. I 2,2 % vás v čase může…
26.09.2024 Technologický gigant Intel na kolenou! Co…
24.09.2024 XTB představuje Zlatana Ibrahimoviće jako…
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Zlato překonává jeden rekord za druhým, měď a železná ruda také rostou
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Miroslav Novák, AKCENTA
Utlumená aktivita v tuzemském výrobním sektoru pokračuje – PMI (září 2024)
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři