Koruna se celkem drží. Stojí to ale 700 mld. Kč v poklesu devizových rezerv
Dále, MMF v analýze pro zasedání G20 mimo jiné porovnává odliv kapitálu z rozvíjejících se ekonomik po začátku války na Ukrajině a během covidu. Zatímco během covidu odliv byl prudší, tak celková suma už je velmi podobná. To vede k tlaku na oslabení měn rozvíjejících se ekonomik, včetně k tlaku na oslabení koruny.
To, že se koruna drží, něco stojí. Kumulativně cca 700 mld. CZK v poklesu devizových rezerv díky intervencím. Je jasné, že přitom tyto intervence nemají tlumit volatilitu, ale mají bránit, aby fundamenty oslabily korunu.
Vedle odlivu kapitálu jde o vývoj běžného účtu, který se překlopil do deficitu, především díky vysokým cenám minerálních paliv (plyn, ropa), a který by za normálních okolností také tlačil korunu na slabší úrovně.
To s tím běžným účtem je zajímavé i z jiného pohledu. Deficit běžného účtu by vedl k oslabení koruny. ČNB tomu brání tím, že intervenuje. Což neznamená nic jiného než, že ty koruny, které potřebujeme prodat za eura a dolary, abychom zaplatili tento deficit, si vezme ČNB a eura a dolary vyplatí z devizových rezerv. Tím tyto koruny „zmizí“ z bankovního systému = snižuje se překoupenost koruny, ale také se snižuje objem vkladů bank u ČNB.
Ano, díky tomu by měl klesat i úrokový výnos bank. Jinými slovy, ministerstvo financí si vysnilo nějaký výnos z daně z tzv. mimořádných zisků. Ale ČNB pracuje na tom, aby tento výnos byl výrazně nižší.
Dále, někteří členové bankovní rady si pochvalují zpomalení peněžní zásoby, protože to je podle nich protiinflační indikátor. Je potřeba jim ale připomenout, že peněžní zásoba zpomaluje primárně proto, že ČNB prostřednictvím intervencí peněžní zásobu snižuje = dochází k poklesu čistých zahraničních aktiv. Jinými slovy, zpomalení růstu peněžní zásoby není dodatečný indikátor, který naznačuje protiinflační tendence v ekonomice, ale je výsledkem intervencí, které mají zabránit koruně oslabit a tím inflaci zvyšovat.
David Navrátil
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz
Okomentovat na facebooku
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 31.05.2024
Natural 95 38.68 Kč | Nafta 36.77 Kč |
Prezentace
31.05.2024 Galaxy Fit 3: Nejlevnější Samsung hodinky, které&h
27.05.2024 V létě startuje sdílení elektřiny. Využijte&hellip
27.05.2024 Co zazní na Analytickém fóru XTB 2024?
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ceny zlata, mědi a niklu prudce vzrostly v důsledku ekonomických a geopolitických změn
Miroslav Novák, AKCENTA
Domácí ekonomika v 1. čtvrtletí vzrostla, ale čekala se trochu lepší čísla
Ali Daylami, BITmarkets
Petr Lajsek, Purple Trading
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Nový zlatý rekord a stříbro na nejvyšší hodnotě od roku 2012
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
Okénko finanční rady
Petr Holub, MojeNebankovka
Invalidní důchod není napořád. Kontrolní prohlídky jsou časté
Marek Pokorný, Portu
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Energetiku čekají masivní investice. Zaplatí je spotřebitelé?
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Češi opouštějí běžné účty a objevují kouzlo spoření a investování
Martin Pejsar, BNP Paribas Cardif Pojišťovna
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Nová éra HR: V roce 2024 uspěje ten, kdo dokáže přesvědčit talenty z konkurenčních firem
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz