Bez překvapení v průmyslu a zahraničním obchodu
Ani průmyslová produkce ani saldo zahraničního obchodu nepřinesly výraznější odchýlení od našeho a tržního odhadu. Průmysl v září po sezónním očištění poklesl meziměsíčně o 0,2 %, vzhledem k nízké srovnávací základně zejména v automotive ale meziročně rostl o 8,3 %. Saldo zahraničního obchodu snížilo v září deficit z 29,7 mld. Kč na 13,9 mld. Kč.
Průmyslová
výroba
a obchodní bilance
| ||||
|
Aktuální
|
Předchozí
|
RB
|
Trh
|
8,3
|
7,2
|
7,2
|
7,2
| |
v mld. Kč
|
-13,9
|
-29,7
|
-10,0
|
-12,7
|
Zdroj:
Raiffeisenbank, Reuters
|
Průmyslová produkce potvrdila náš odhad, že výsledek bude stát zejména na automobilovém sektoru, který zastíní vývoj ve zbytku sledovaných odvětví. Příspěvek byl ještě o něco vyšší než v srpnu a než jsme v naší prognóze očekávali. Automotive totiž přispěl do meziročního výsledku 8,5 procentního bodu. Patřil tak mezi 9 z 24 sledovaných odvětví, která dokázala v meziročním porovnání kladně přispět do celkového růstu o 8,3 %. Ve většině ekonomiky se tak již naplno začínají projevovat obtíže, které signalizují některé předstihové ukazatele a které souvisí mj. se zdražováním energií a poklesem poptávky ze zahraničí. V dalších měsících se tento vývoj patrně bude prohlubovat a s odezníváním nízkých srovnávacích základen lze očekávat postupné zhoršování meziroční dynamiky.
Z pohledu nových zakázek rostla hodnota v září meziročně o 21,9 %. Ta ale není očištěná o míru inflace, která dosáhla v září 18 %. Nové zakázky ze zahraničí rostly o 17,2 %, tuzemské zakázky o více jak 32 %. Kromě vysoké inflace i zde hraje roli nízká srovnávací základna v automotive. Za pozornost stojí i reportovaná mzdová dynamika – v září se evidenční počet zaměstnanců v průmyslu meziročně snížil o 0,3 %, nominální mzda těchto zaměstnanců pak rostla o 9 %. To představuje další mírné zrychlení oproti srpnu (8,8 %).
Pozitivní vývoj v automotive napomohl i výsledku zahraničního obchodu. Meziměsíčně vývoz strojů a dopravních prostředků rostl o 37 mld. Kč. Na přehoupnutí se do plusu to ale nestačilo, a bilance tak i po osmé v řadě skončila v červených číslech. Důvodem jsou zejména i nadále vysoké ceny dovážených paliv. Zatímco v roce 2020 zářijový import minerálních paliv odpovídal zhruba 11 mld. Kč, v roce 2021 to bylo necelých 30 mld. Kč, v letošním roce pak více jak 44 mld. Kč. V posledních 3 měsících ale dochází k poklesu hodnoty importů u této položky.
Celkově ve zbytku letošního roku očekáváme postupné utlumování tuzemského průmyslu. Stejným způsobem hovoří i předstihové ukazatele, jako je PMI nebo konjukturální průzkum od ČSÚ. Zatímco začátkem roku představovala hlavní problém nedostatečná nabídka a z toho vyplývající problémy v dodavatelských řetězcích, aktuálně začínají převládat obavy ohledně poptávky, což se může odrážet i na klesající zaměstnanosti v průmyslu. Saldo zahraničního obchodu se tak bude potýkat s postupným oslabováním tempa vývozů, spolu s tím ale předpokládáme i zvolňující tempo dovozů. Takřka jisté je tak to, že letošní rok uzavře zahraniční obchod v deficitu – ten za prvních 9 měsíců letošního roku dosáhl -146 mld. Kč. Průmysl podle našeho odhadu uzavře letošní rok v průměru na podobných hodnotách jako loni, s růstem okolo 0,5 %.
Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: Lenka Kalivodová, analytička
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz