ČEZ, banky: Dnes hlasování o mimořádných daních

Dnes by se mělo v dolní sněmovně v závěrečným čtení hlasovat o zavedení mimořádných daní ze zisku některých sektorů (energetika, banky, rafinérie). Ve vládě je zřejmě již shoda na zavedení těchto daní, na jejich platnosti pro roky 2023-25, na hranici pro jejich uplatnění na úrovni EBT nad čtyřletý průměr za roky 2018-21 zvýšený o 20% a na výši sazby pro rok 2023 na úrovni 60% - tzn. zisk nad danou úroveň by se danil masivní sazbou 60% + 19% = 79%. Diskutovat se má hlavně o možném snížení hranice pro uplatnění této daně u bank z 6 mld. Kč ročního úrokového výnosu (to by postihlo jen největší banky, ostatní by měly jasnou konkurenční výhodu) na 2-3 mld. Kč (což by již obsáhlo většinu relevantních hráčů v postiženém sektoru) a o snížení sazby této mimořádné daně na roky 2024-25 na 40%. To by lehce snížilo negativní dopady této chystané daně do investičního prostředí a vnímání ČR investory a více motivovalo dotčené subjekty rozvíjet se, inovovat a investovat.

Pokud by bylo schváleno snížení chystané daně pro roky 2024-25, bylo by to mírně pozitivní pro akcie bank a výrazněji pozitivní pro akcie ČEZ. ČEZ má být chystanými daněmi nejvíce postižen z důvodu velmi nízkého základu (čtyřletého průměru EBT), který způsobila z velké části předchozí snaha Ruska vytlačit LNG z Evropského trhu s plynem a s tím související nízké ceny elektřiny. Připomínáme, že ceny elektřiny v poslední dekádě de facto neumožňovaly efektivně investovat do neplynových výrobních zdrojů. ČEZ má být nadále pro první pololetí 2023 (dle opatření EU) či dokonce po celý rok 2023 zdaněn i daní z tržeb, která má být podle plánů MF založena na cost-plus modelu pro jednotlivé výrobní zdroje místo úrovně EUR 180/MWh dohodnuté na úrovni EU. V závislosti na způsobu uplatnění a její délce (všechny okolní státy se budou držet schéma EU, tedy jen do 6/2023) tato daň může mít i vyšší dopady než chystaná mimořádná daň a rovnala by se pro rok 2023 totálnímu zregulování ziskovosti ČEZu. Dopady takového dvojího výrazného zdanění na vnímání ČR ze strany investorů je na snadě, přitom výběr speciálních daní za roky 2023-25 pravděpodobně znatelně přesáhne vládní náklady na mimořádná opatření/podpory v oblasti cen elektřiny. Petr Bártek, analytik

Okomentovat na facebooku