Ranní okénko - Dnes rozhoduje ECB, v USA vyjde HDP

Po obědě dnes dorazí na trh slušná dávka kurzotvorných dat, v čele se zasedáním ECB a údajem o výkonu americké ekonomiky ve třetím čtvrtletí. Od ECB se očekává zvýšení sazeb o 75bb a jakýkoliv krok jinam by představoval velké překvapení. Pozorněji tak trh bude sledovat spíše komentáře ohledně změny příznivých podmínek v rámci TLTROs a držení dluhopisů. Od amerického HDP je pak očekáván anualizovaný růst o 2,4 %, což zhruba odpovídá mezikvartálnímu přírůstku o 0,6 %. Růst HDP po dvou čtvrtletích poklesu očekávají takřka všichni oslovení analytici. Již před pár minutami pak dorazil průzkum spotřebitelské důvěry v Německu od instituce GfK. Index se dočkal velmi mírného zlepšení na druhou nejnižší úroveň za posledních 20 let.

Evropská centrální banka dnes zvýší svoji depozitní sazbu z 0,75 % na 1,5 %. Ohledně kvantitativního uvolňování se již dříve prezidentka ECB Lagarde vyjadřovala v tom smyslu, že začátek přijde nejdříve po normalizaci sazeb, ani na dnešní tiskové konferenci ale patrně nepadne konkrétnější datum. Trh tak bude sledovat to, zda dojde k zpřísnění doposavad výhodných podmínek pro banky, mj. v rámci dlouhodobějších refinančních operací (TLTROs).

Americká ekonomika po dvou čtvrtletích poklesů ve třetím kvartále patrně rostla, a to anualizovaně o 2,4 %. Hlavní podpora přijde ze strany zahraničního poklesu, kde je očekáván výrazný pokles importů. Ostře sledovaná spotřeba domácností by měla ukázat anualizovaný růst o 1 % (po 2 % v Q2), kdy zářijová data z maloobchodu ukazují, že spotřebitelé omezovali některé větší nákupy jako jsou televize nebo další elektronika. Určitou neznámou představuje efekt, který se do výsledku přelije z nemovitostního trhu, kde ve třetím čtvrtletí docházelo k výraznějšímu brždění. Na celkovém výsledku amerického HDP představují investice do vlastního bydlení asi 5 %, ale dochází k určitému přelívání i do dalších oblastí.

Zítra pak v ČR obchodování utichne, data na globální trh ale budou proudit dále. Z řady evropských států, v čele s Německem a Francií, dorazí jak údaj o vývoji HDP ve třetím čtvrtletí, tak informace o říjnové inflaci. U pro nás důležitého Německa se očekává velmi mírný mezikvartální pokles ekonomiky o 0,2 %. Inflace by pak měla v meziměsíčním vyjádření zpomalit z 1,9 % na 0,6 %, jelikož v září došlo ke skokovému zvýšení z důvodu expirace některých „protiinflačních opatření“. Meziročně se inflace bude dále držet okolo 10 %. Z USA pak v pátek dorazí mj. informace o osobních příjmech a výdajích za září.

Pohled zpět:

Během včerejšího obchodování mírně ustupovaly očekávání ohledně přísnosti Fedu, což se odrazilo jak na státních dluhopisech – 10letý výnos klesl o 10bb zpět k 4 % - tak i třeba u kurzu eurdolaru. Euru se tak po delší době podařilo vystoupat zpět nad úroveň parity. Na americkém akciovém trhu ale nakonec převážil negativní sentiment podpořený mj. slabšími výsledky společnosti Microsoft. Index S&P 500 tak po 3 růstových seancích v řadě odepsal 0,7 %. Evropský Euro Stoxx 50 naopak navázal růstem o 0,5 %, zelená čísla se včera zejména díky ČEZu rozsvítila i na pražské burze (+1,1 %).