Turecký protiproud

Turecká centrální banka (CBT) dnes opět zašla o krok dál, než se očekávalo. Po dvou po sobě jdoucích sníženích sazeb o 100 bazických bodů dnes snížila základní úrokové sazby o dalších 150 bazických bodů z 12 % na 10,50 %. Guvernér Kavcioglu navíc prosazuje podobný krok i pro listopadové zasedání, poté by se expanzivní ofenziva měla zastavit. Každopádně dnešní rozhodnutí CBT bylo založeno především na boji proti nebezpečí zpomalení růstu.

Závěrečný odstavec k rozhodnutí CBT zní ovšem jako sci-fi román. Na základě přijatých opatření (snížení úrokových sazeb) dojde k omezení inflace… Stabilnější cenová hladina přinese makroekonomickou a finanční stabilitu… V reakci na to se sníží riziková prémie u tureckých aktiv, měna fundamentálně posílí a devizové rezervy opět vzrostou. Za těchto okolností se Turecko má stát zemí zaslíbenou pro (zahraniční) investice, výrobu a zaměstnanost.

Turecká měnová politika tak zůstává experimentem, který nemá obdoby. Ti, kteří nerealizují vizi prezidenta Erdogana - nižší úrokové sazby v boji proti inflaci (jako např. guvernér), letí. Ještě v říjnu turecký prezident prohlašoval, že turecké úrokové sazby budou klesat každý den, každý týden a každý měsíc během jeho funkčního období. Růst nade vše. Od poloviny do konce loňského roku se turecké základní úrokové sazby snížily z 19 % na 15 %. Tyto kroky ovšem přispěly k dalšímu zrychlení inflace. V září celková inflace vzrostla na 83,45 % meziročně, jádrová inflace pak dosáhla 68,1 % meziročně. Připomeňme ale, že centrální banka ve střednědobém horizontu cílí na 5% inflaci.

Turecká lira mezitím už nějakou dobu doplácí na politiku CBT - v letošním roce se skočil měnový pár EUR/TRY z 15 na 18,50.

Okomentovat na facebooku