Ranní okénko - Překvapí americká inflace trhy a Fed?
Vrcholem dnešního dne a ve výsledku i celého tohoto týdne je zářijová americká inflace. Po včerejším mírném překvapení u výrobní inflace ve směru vzhůru investoři doufají, že spotřebitelská inflace dopadne lépe a nedá tak Fedu další impuls pro razantnější zvyšování sazeb. Aktuálně je trh takřka kompletně smířen s tím, že na listopadovém meetingu sazby porostou o 75bb, vrchol pak bude dosažen zhruba na úrovni 4,5-4,75 %. Pokud by dynamika výrazněji zrychlila, posouval by trh zejména očekávání ohledně pomyslného stropu. Obzvlášť pak, když září bude patrně patřit mezi poslední měsíce, kdy ve prospěch menších meziměsíčních hodnot hrály snižující se ceny pohonných hmot. Nárůst cen ropy po zasedání OPEC+ může působit v opačném směru v následujících měsících. Včera vyšly zápisky ze zasedání Fedu a nic překvapivého ve výsledku nepřinesly. Vyznění sice bylo výrazně jestřábí („….náklady na to dělat příliš málo pro snížení inflace převyšují náklady na to, že by se dělalo příliš mnoho“), s tím ale trh předem počítal a reakce tak byla jen vlažná, kdy např. index S&P 500 mírně klesal, odepsal ale „jen“ zhruba 0,3 %.
V září podle mediánového odhadu trhu rostla cenová hladina v USA o 0,2 % (po 0,1 % v srpnu), což odpovídá dalšímu meziročnímu zpomalení na 8,1 % (z 8,3 %). Pozitivně k pomalejšímu tempu pomůžou pohonné hmoty, které by z výsledku podle odhadů měly ubrat zhruba 0,3 p.b. Jádrová inflace ale bude tou, která může Fedu dělat vrásky. Trh očekává růst meziroční dynamiky ze srpnových 6,3 % na 6,5 % (m/m z 0,6 % na 0,4 %), což potvrzuje, že domácí inflační tlaky jsou stále silné, a i přesto že meziroční dynamika může být u svého vrcholu, je tempo výrazně nad hodnotou, kterou by si představitelé Fedu přáli.
Ceny výrobců v USA rostly v září dvakrát rychleji, než se čekalo, když meziměsíční dynamika po dvou poklesech v řadě vykázala nečekaně vysoký růst o 0,4 % (oček. +0,2 %). Při očištění o více volatilní složky potravin a energií ale dopadla statistika v souladu s očekáváním (+0,3 %).
Průmyslová výroba v eurozóně překvapila rychlejším tempem, když po silném červencovém meziměsíčním poklesu o 2,3 % si polepšila v srpnu o 1,5 %. Trh očekával zhruba poloviční tempo.
Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: David Vagenknecht, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz