Americká inflace rozhodnutí Fedu již příliš neovlivní - Ranní okénko

Dnešek patří především americké inflaci. Ta s největší pravděpodobností bude vypadat stejně jako v Česku více optimisticky – očekává se pokles meziroční míry z 8,5 % na 8 %. Meziměsíčně by díky pohonným hmotám měla inflace dokonce mírně klesat. Pro Fed se toho ale příliš nezmění. Zbylá data totiž neukazují obrázek zpomalující a ochlazující se ekonomiky. Předstihové ukazatele naopak naznačují, že pokles cen pohonných hmot přispěl k lepší náladě spotřebitelů a podpořil poptávku v americké ekonomice. Optimističtí zůstávají i zaměstnavatelé. Týdenní statistika počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti začala po letním vzestupu opět klesat a žádné masivní propouštění se nekoná. Naopak, převis volných míst nad uchazeči se v červenci opět navýšil, a to dává prostor pro vyšší tlak zaměstnanců na růst mezd. O tom že Fed nemá ani zdaleka vyhráno svědčí i dynamika jádrové inflace, kde trh očekává další zrychlení. To vše ve výsledku nahrává tomu, že ani případné dnešní překvapení v inflaci směrem dolů nepovede k výraznější změně očekávání ohledně dalšího postupu Fedu. Zářijový hike o 75bb je takřka kompletně zaceněn, vrchol trh očekává v blízkosti 4 %. Jako mnohem menší sci-fi se nyní jeví i scénář, kdy by Fed mohl se sazbami dokonce pokračovat výše nad tuto úroveň.

Meziroční míra inflace v USA by podle odhadů trhu měla klesnout z 8,5 % na 8 %. Meziměsíčně by pak po červencové stagnaci měl přijít pokles o 0,1 %. Jádrová inflace by si naopak měla tempo udržet a meziměsíčně dosáhnout stejně jako v červenci 0,3 %. To by odpovídalo meziročnímu zvýšení inflace z 5,9 % na 6,1 %.

Ještě před americkou inflací dorazí z Německa pravidelně zveřejňovaný průzkum instituce ZEW mezi finančními profesionály ohledně dalšího vývoje ekonomiky. Očekáván je pokles jak v hodnocení aktuální situace, tak i v očekáváních do budoucnosti. Důvodem je zejména zhoršující se ekonomický výhled v důsledku obav ohledně dodávek zemního plynu.

Pohled zpět:

Česká inflace vykázala po dlouhé době meziročně snížení, když klesla z 17,5 % na 17,2 % (oproti odhadům koncentrovaných u 17,7 %). S meziměsíčním zpomalením se počítalo, bylo ovšem výraznější (z 1,3 % na 0,4 % namísto odhadovaných 0,8 %). Hlavním důvodem zbrzdění průměrné míry inflace byl vývoj cen u čerpacích stanic, které v meziměsíčním srovnání klesly o zhruba 10 %. Naopak hlavním tahounem inflace byl oddíl bydlení, jež zahrnuje také energie. Ceny elektřiny byly oproti červenci vyšší o 0,7 %, zemního plynu o 1,0 %. Vyšší ceny byly také v imputovaném nájemném (+0,8 %). Nižší než očekávaná inflace snižuje tlak na ČNB, od které očekáváme na příštím měnověpolitickém zasedání na konci září rozhodnutí o ponechání úrokových sazeb beze změny.
Více v komentáři zde: https://investice.rb.cz/?c15002[key]=4321