Záchrana evropské zimy

NATGAS: Poté, co Rusko snížilo dodávky zemního plynu o 40 % evropské potřeby, vzrostly ceny zemního plynu v Evropě na dvanáctinásobek loňské ceny. Nord Stream I nyní čeká kompletní třídenní "údržbová" odstávka, která téměř zaručuje dvojcifernou inflaci a recesi ve Spojeném království a Evropě ještě v tomto roce. Úřady na to reagují výraznou finanční podporou, omezením cen plynu, příděly a mimořádnými daněmi uvalenými na společnosti. Místní ceny zemního plynu zůstanou vysoko nad dlouhodobými průměry, ale přesto by mohly prudce klesnout z nedávných maxim. Zásoby plynu jsou nadprůměrné, poptávka klesá a předpovídá se mírná zima. To bude mít široký dopad na trh, od systému obchodování s uhlíkem až po ceny zemního plynu v USA.

NIŽŠÍ CENA: 1) Evropa je na 80 % zásob plynu (viz graf), a to ještě před termínem, který si sama stanovila – 1. listopadu. Největší uživatelé, Německo a Itálie, však již překročili 80 %. 2) Dlouhodobá předpověď počasí ukazuje na mírnější než průměrnou zimu. To by znamenalo pokračování trendu nižší zimní poptávky po vytápění a počtu topných dnů (HDD). 3) Poptávka klesá, přičemž německá průmyslová spotřeba se snížila o 20 % a EU plánuje na letošní zimu celkový pokles poptávky o 15 %. 4) Změna modelu mezních cen v EU nebo přímé dotace by oddělily ceny plynu od cen elektřiny.

DOPADY: Ceny zemního plynu pravděpodobně zůstanou vysoké, protože potřeba Evropy přesahuje rámec letošní zimy, a to spolu se současným suchem a technickými problémy jaderných elektráren. Stále však mohou klesat stejně rychle jako stoupat. V prosinci 2021 i v březnu 2021 došlo k 60% poklesu cen. Plány EU na oddělení ceny zemního plynu od ceny elektřiny by mohly mít širší dopad. Nižší ceny by podkopaly uhlíkové kredity EU ETS a mírně by utlumily celkovou poptávku po zemním plynu v USA.

Všechny údaje, data a grafy jsou platné k 31/08/2022.

Ben Laidler, stratég pro globální trhy, eToro:

Okomentovat na facebooku