Medvědí trh i pro dluhopisy? Ukazateli světového dluhu schází jenom málo
Do medvědího trhu by mohly sklouznout také dluhopisy. Indexu Bloomberg Global Aggregate Index, který sleduje celkovou návratnost firemních a vládních dluhopisů investičního stupně, chybí procentní bod, aby na svoje vrcholy ztratil 20 procent. Nejnovější vlna výprodejů se přes trh s dluhem přehnala po sympoziu v Jackson Hole. Popálili se už mnozí investoři, kteří mylně sázeli na to, že centrální banky vezmou zpátečku a přestanou úrokové sazby zvyšovat tak rychle. V medvědím trhu nebyl trh s dluhopisy celou generaci, podotkla agentura Bloomberg.
Byla to právě zmíněná naděje na holubičí obrat, která trhy v červnu a červenci poháněla vzhůru. Po projevu předsedy americké centrální banky Jeroma Powella ale to ale pryč. Powellův jestřábí postoj způsobil, že tradeři nyní vidí větší než 65% šanci, že Fed za tři týdny zvedne sazby potřetí za sebou o 75 bazických bodů.
Centrální banky znovu zdrojem obav, k #Fed se přidává i #ECB - https://t.co/R1ctiml0sx pic.twitter.com/AXM8I3NnNC
— Patria.cz (@PatriaCZ) August 29, 2022
Investoři do dluhopisů teď stojí před dalším nebezpečím v podobě pátečních dat z amerického trhu práce a dat o inflaci, která přijdou na řadu za dva týdny.
Následující graf ukazuje, jak jestřábi z Jackson Hole poslali světové dluhopisy na cestu k pětinovému propadu vůči jejich vrcholům:
Současné období je pro investory mimořádně složité, protože akcie a dluhopisy letos dolů jedou v tandemu. Index globálních akcií MSCI ztratil letos 16 procent z pohledu celkové návratnosti. Ukazatel pro dluhopisy od Bloombergu od rekordního vrcholu z ledna 2021 do pondělka odepsal 19,3 procenta.
Raketově rostoucí cen energií, za kterými stojí ruská invaze na Ukrajinu i výstřelky v počasí, zřejmě způsobí, že cenové tlaky na celém světě zůstanou asi nadále zvýšené.
Britské a německé výnosy na dvouletých splatnostech, které jsou nejcitlivější na změny v měnové politice, vyrostou za srpen vůbec nejvíc v historii. Zde je možné hledat sázky na to, že britská a Evropská centrální banka budou pokračovat vy zvyšování výpůjčních nákladů.
Další tlak na ceny dluhopisů pravděpodobně přinese dlouhodobější snaha Fedu redukovat svoji bilanci. Fed začne v rámci programu vyfukování své rozvahy konečně odbourávat krátkodobější obligace, které začal hromadit před skoro třemi lety. Stát se tak má tento týden, přičemž limit pro tyto papíry a holding hypotečních cenných papírů, které nechá dojít do splatnosti, plánuje Fed zvednout na 60, respektive 35 miliard dolarů měsíčně. Největší pokles holdingu těchto Treasury bills by měl nastat v měsících září a říjen.
Hlavní ekonom společnosti Asset Management One v Tokiu Kozo Koide se přitom domnívá, že Powell může dostat sazby nakonec ještě výše, než je aktuální tržní nastavení.
“Vzhledem k prudkému růstu mezd nemůžete stabilizovat inflaci na zhruba dvou procentech, aniž byste nezvedli nezaměstnanost a nezpůsobili recesi, i když Fed to takto naplno říct nemůže,” domnívá se podle Bloombergu. Pokud se americká inflace stabilizuje na zhruba 3 procentech, půjdou sazby podle jeho odhadu nad 4,75 procenta za předpokladu, že centrální banka odhaduje potenciální růstové tempo očištěné o inflaci na zhruba 1,75 %.
Zdroj: Bloomberg
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Dluhopisy:
Přečtěte si také:
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz