Ranní okénko - Inflace v Německu ovlivní rozhodnutí ECB

Dnešek odstartuje ČSÚ se zpřesněným odhadem HDP za druhý kvartál, kdy se budeme moct podrobněji nahlédnout i do struktury. Oči v Evropě ale budou mířit především na odpoledne zveřejňovanou německou inflaci, která napoví, jak by mohl vypadat vývoj v eurozóně a zároveň naznačí jakým směrem se bude ubírat ECB na nejbližším zasedání. Trh totiž začíná čím dál tím více naceňovat 75bb hike. Z USA pak dorazí informace ohledně růstu cen nemovitostí nebo také ukazatel spotřebitelské důvěry. Včera po dlouhých týdnech došlo k propadu cen forwardových kontraktů na elektřinu mj. v Německu a Francii, poté co se objevila informace, že EU urgentně přistoupí k potřebným krokům, aby snížila ceny energií.

Zpřesněný výsledek HDP za druhý kvartál letošního roku by měl potvrdit mírný mezičtvrtletní růst o 0,2 %. Zajímavější bude zveřejněná struktura, která patrně ukáže, že hlavním tahounem byla navzdory vysoké inflaci ještě stále spotřeba. Její vliv ale může do budoucna slábnout, což naznačují i předstihové ukazatele ohledně důvěry domácností.

Inflace v Německu v srpnu pravděpodobně opět zrychlila, meziročně trh očekává růst o 7,8 % po 7,5 % (resp. 8,8 % po 8,5 % u evropsky sjednoceného HICP). Nárůst opět půjde zejména na vrub energií a potravin, naopak snížení cen pohonných hmot by mohlo držet níže ceny v dopravě. Od září lze očekávat další zrychlení dynamiky až ke dvouciferným hodnotám, mj. kvůli zrušení slevy na jízdné, která přestane od září platit.

Spotřebitelská důvěra v USA podle Conference Board by měla mírně stoupat. Analytici svá očekávání opírají zejména o klesající ceny pohonných hmot, kdy se domácnosti dočkaly alespoň mírné úlevy od rychle rostoucích cen. Povedlo by se tak přerušit tříměsíční sérii poklesů v řadě. Důležitá bude i statistika z trhu práce, kdy respondenti hodnotí složitost získání pracovního místa. Historicky jde o poměrně přesný ukazatel dalšího vývoje na trhu práce a mohl by tak nabídnou ochutnávku toho, jak bude vypadat páteční report. K tomu bude přihlížet Fed při svém dalším rozhodování.

S ochlazující se poptávkou zpomalí i růst cen nemovitostí v USA, kdy se se zpožděním dočkáme statistiky za měsíc červen. Poklesl počet prodejů existujících domů a pomalu roste i množství nemovitostí v nabídce. Stále se daří prodávat bydlení relativně rychle, roste ale počet prodejů, kdy nabízející musí s cenou níže. Po 20,5 % nárůstu v květnu tak trh očekává 19,2% meziroční růst cen nemovitostí. V meziměsíčním vyjádření by to znamenalo tempo růstu těsně pod 1 %, což má sice stále daleko k poklesu, dynamika by ale byla nejpomalejší od poloviny roku 2020.

Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: David Vagenknecht, analytik

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.