Růst na Wall Street není takový, až jak by se na první pohled mohl zdát / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 15. 8. 2022

I přes oddych v posledních dnech mají akciové trhy indexově za sebou stále výrazný nárůst. Za poslední měsíc širší index S&P 500 posílil o 11,4 %, Nasdaq pak o více než 13 %. Při bližším pohledu by se však dalo říci, že akciím se v souhrnu až tak nedařilo. Za zmiňovaným růstem totiž primárně stojí největší emise, které s indexem nejvýrazněji hýbou, podobně jako na pražské burze především "rozhodující" akcie ČEZ, ERSTE či KB.

Z TOP 5 největších, tedy dle tržní kapitalizace nejhodnotnějších, společností se v posledním měsíci v zámoří nejvíce kurzově daří akciím Tesla (TSLA). Ke středě přidaly takřka 24 %. Jejich váha v indexu Nasdaq se přibližuje 5 %. Větší slovo mají aktuálně již jen čtyři společnosti. Amazon (7 %), po zahrnutí obou obchodovaných tříd akcií následuje společnost Alphabet (7,2 %), Microsoft (10,5 %) a především Apple (13,4 %). Výkonnostně oproti indexu zaostávají jen akcie Alphabet. Akcie Microsoft jsou v porovnání "na hraně", zmiňované zbylé tituly však výrazně přidaly. Apple takřka o 16 %, Amazon o více než 20 %.

V širším indexu S&P 500 jsou váhy titulů méně výrazné. Nicméně u akcií Apple přesahuje 7,3 %, u Microsoft 6 %. Akcie Alphabet mají váhu 2 %, resp. 1,9 %, tedy v souhrnu 3,9 %. Následují akcie Amazon s 3,5 % a Tesla s 2,1 %. Zkrátka akcie jen pěti společností svými pohyby index S&P 500 ovlivňují téměř s 23 %. U zmiňovaného indexu Nasdaq jejich váha dosahuje dokonce 42,7 %.

V indexu S&P 500 lze nalézt kurzovým vývojem z větších společností ještě větší hvězdy. Zmínit lze Walt Disney (+23 %), Ford (+27 %) či PayPal (+ 28 %). Lídrem je z hlediska tržní kapitalizace "nevelká" Constellation Energy, jejíž akcie přidaly takřka +45 %. Při pohledu na níže uvedené grafické znázornění vývoje však velká část za zmiňovanou výkonností indexu S&P 500 zaostává (osa X udává výkonnost, osa Y pak tržní kapitalizaci).

Černého Petra drží akcie Newmont Mining s takřka 18 % poklesem. A to již za sebou mají předchozí jižní směrování. Zkrátka zatímco se v dubnu vyšplhaly k 85 USD, nyní jsou takřka o polovinu levnější. Tedy ne každý titul, z vyzdvihovaného těžebního či i energetického sektoru, přináší investorům radost.

Obecně by se dalo očekávat, že dle velikosti firmy budou její akcie také nejvíce obchodované. V posledním měsíci se v průměru denně zobchodovaly akcie Apple za téměř 13,9 mld. USD. Překvapivě však lze nalézt titul s více než dvojnásobným objemem. Akcie Tesla zkrátka vládnou i v likviditě, přestože vlastně free float je u nich menší, když zhruba pětinu firmy vlastní Elon Musk. Nicméně i on v posledním měsíci svými prodeji za takřka 7 mld. USD k likviditě na titulu přispěl. V průměru se denně akcií Tesla zkrátka zobchodovalo za 28 mld. USD! V aktuálním přepočtu tedy za 675 mld. Kč. Pro srovnání za tolik se akcií na pražské burze nezobchodovalo v souhrnu za posledních 5 let…

Z hlediska likvidity lze závěrem však také vyzdvihnout akcie Advanced Micro Devices. A to v poměru k velikosti firmy. Známý producent čipů je aktuálně trhem oceněn na zhruba 159 mld. USD, denně se však s jeho akciemi v posledních týdnech uzavřely obchody v průměru za 9,36 mld. USD. Tedy poměrově vždy téměř 6%.

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 15. 8. 2022.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 12. 8.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 261,73	1 246	1 250	↓ -1,26	1 100 - 1 400	1	5
Dow Jones (US)	33 761,05	32 017	32 300	↓ -5,17	30 000 - 34 000	1	5
NASDAQ C.(US)	13 047,19	12 383	12 450	↓ -5,09	11 000 - 13 500	2	4
FTSE 100 (VB)	7 500,89	7 083	7 050	↓ -5,57	6 800 - 7 400	0	6
DAX (Něm.)	13 795,85	13 733	13 400	↓ -0,45	13 200 - 14 800	2	4
Nikkei 225 (Jap.)	28 546,98	27 200	26 800	↓ -4,72	25 800 - 29 500	1	5

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 12. 8.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 261,73	1 260	1 280	↓ -0,14	1 050 - 1 500	3	3
Dow Jones (US)	33 761,05	32 633	32 800	↓ -3,34	29 700 - 36 000	1	5
NASDAQ C.(US)	13 047,19	12 625	12 725	↓ -3,24	10 900 - 14 000	3	3
FTSE 100 (VB)	7 500,89	7 477	7 500	↓ -0,32	7 050 - 7 700	2	4
DAX (Něm.)	13 795,85	13 983	13 900	↑ 1,36	12 800 - 15 200	3	3
Nikkei 225 (Jap.)	28 546,98	27 858	27 750	↓ -2,41	25 800 - 30 500	1	5

NÁZOR EXPERTA: Jiří Zendulka, Kurzy.cz

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Jan Němeček - BH Securities
Tomáš Pfeiler - CYRRUS
Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost
Libor Stoklásek - Imperial Finance
Jiří Zendulka - Kurzy.cz
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.