Jak se kope do polomrtvoly aneb opustí ČEZ pražskou burzu? / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 11. 7. 2022

Buďme k sobě upřímní. Kolik je na pražské burze titulů, na kterých je jakási likvidita? Čtyři. A takových titulů ubývá. A možná, že ještě ubude. Uvažuje se totiž, že by mohl z české burzy zmizet miláček všech českých akciových investorů ČEZ (od začátku roku +26 %). Podle jednoho scénáře by se měla firma rozdělit, vyvlastnit minoritní akcionáře a stáhnout z burzy. Zřejmě to nebude hned, ale diskuse již byla zahájena. Kolem ČEZu se v poslední době toho děje dost. Například prakticky dostal Margin Call a stát mu musí půjčit, aby mohl dál obchodovat na energetické burze a prodávat nám drahou elektřinu zpět. Dnes se cena jedné MWh vyšplhala až téměř k historickému maximu 370 euro.

Místo toho, aby česká vláda podpořila český akciový trh (např. v podobě dalších IPO státních podniků), tak mu chce zasadit další hřebík do rakve v podobě sektorové daně na energetické a bankovní tituly.

Mám takový pocit, že drobní akcionáři, kteří se snaží na české burze něco vydělat, aby porazili inflaci, jsou ze strany státu zaškatulkováni do pozice "zlých kapitalistů", kterým jde jenom o zisky. Jako by bylo sousloví "drobný akcionář" hodno odplivnutí na zem.

V minulém komentáři jsem psal, že ani americké akcie to nebudou mít lehké. A nemají. Od začátku roku je index S&P 500 ve 20% ztrátě. Investor musí pečlivě vybírat jednotlivé tituly, aby byl v černých číslech. Dá se to, ale je to těžká řehole. Například energetické tituly na tom nejsou špatně. Inflace tam sice nedosahuje takových hodnot jako u nás, ale nízká tedy není. A FED bude muset jednat, otázkou je, jak moc agresivně bude sazby zvedat.

Pomalu a jistě se nám rozjíždí další výsledková sezona, která by mohla na pár týdnů určit směr trhů. Osobně jsem na tuhle výsledkovou sezonu velmi zvědavý.

Jan Němeček, BH Securities

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 11. 7. 2022

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 8. 7.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 230,72	1 251	1 245	↑ 1,63	1 100 - 1 400	4	2
Dow Jones (US)	31 338,15	31 475	31 125	↑ 0,44	30 000 - 34 000	3	3
NASDAQ C.(US)	11 635,31	11 950	11 750	↑ 2,71	10 500 - 13 500	4	2
FTSE 100 (VB)	7 195,24	7 078	7 075	↓ -1,62	6 800 - 7 400	2	4
DAX (Něm.)	13 015,19	13 650	13 400	↑ 4,88	13 000 - 14 800	5	1
Nikkei 225 (Jap.)	26 517,19	26 783	26 300	↑ 1,00	25 800 - 29 500	3	3

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 8. 7.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 230,72	1 268	1 279	↑ 3,03	1 100 - 1 500	4	2
Dow Jones (US)	31 338,15	32 067	31 950	↑ 2,33	28 000 - 36 000	4	2
NASDAQ C.(US)	11 635,31	12 350	11 950	↑ 6,14	10 800 - 14 000	5	1
FTSE 100 (VB)	7 195,24	7 425	7 475	↑ 3,19	7 050 - 7 700	5	1
DAX (Něm.)	13 015,19	13 900	13 800	↑ 6,80	12 500 - 15 200	5	1
Nikkei 225 (Jap.)	26 517,19	27 383	27 150	↑ 3,27	25 500 - 30 500	4	2

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Jan Němeček - BH Securities
Tomáš Pfeiler - CYRRUS
Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost
Libor Stoklásek - Imperial Finance
Jiří Zendulka - Kurzy.cz
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.