Historie říká, že medvědí trhy ještě potrvají
MEDVĚDÍ TRH: Index S&P 500 včera uzavřel v medvědím teritoriu, za celý rok poklesl o více než 20 % a historie nám říká, že je před námi ještě dlouhá cesta. Rizika recese se zvyšují a mohly by vést k poklesu tohoto trhu o dalších 20 %. Průměrný medvědí trh indexu S&P 500, kterých je málo, totiž trvá 19 měsíců a ceny na něm klesají o 38 %. Tento trvá pouze pět měsíců a poklesl o 21 %. Investujeme, abychom se postupně zotavili ve tvaru písmene U, ale jsme připraveni v defenzivě, abychom zvládli rostoucí rizika.
RECESE: Recese však není nevyhnutelná. Hospodářský růst je zatím odolný, spotřebitelé mají velké úspory a podniky se blíží rekordním ziskovým maržím. Výprodej na trhu byl způsoben výhradně oceněním, což vedlo k poklesu ocenění v poměru cena/zisk na téměř šestinásobek, což je pod úrovní desetiletých průměrů. Chybějící složkou recese byly slabší zisky, které v takových obdobích tradičně klesají o více než 20 %, ale ty ve skutečnosti letos vzrostly. Společnosti sice nedostaly memorandum o recesi, ale nejsou imunní vůči sílícím bouřkovým mrakům. To je klíčové tržní riziko.
ZOTAVENÍ: Pro pochopení dlouhodobé rovnováhy mezi rizikem a výnosem pro
investory je vhodné podívat se také do historie, kde průměrný býčí trh v USA
(+20 %) dosahuje téměř 180 % a trvá 60 měsíců, což je čtyřikrát déle než
typický medvědí trh (viz graf). Býčí trhy se také odvíjejí od medvědích trhů. Ty obvykle odstraňují
makroekonomické a oceňovací extrémy. Právě to se děje nyní, kdy ocenění již
prudce pokleslo, finanční podmínky se rychle zpřísňují a Fed a další
centrální banky zvyšují úrokové sazby, aby snížily tvrdohlavou vysokou inflaci.
Bena Laidlera, analytik a stratég pro
globální trhy eToro
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz