Dnes zasedá ECB (9.6.2022)

Inflace v poslední době překvapuje směrem nahoru a tón ECB se tak přepnul směrem k potřebě brzkého růstu sazeb, který by nakonec mohl být vyšší, než se ještě před nedávnem čekalo. V tomto ohledu by dnes ECB mohla naznačit růst sazeb na nejbližších dvou zasedáních, pravděpodobně o standardních 25 bodů, a nevyloučit další utažení měnové politiky, pokud by to situace poté vyžadovala.

V tuto chvíli vidíme jako nejpravděpodobnější scénář trojí zvýšení sazeb v letošním roce. Trh je ale ještě optimističtější, když čeká na konci letošního roku depozitní sazbu ještě o 25 bodů vyšší.

Aktuální prognóza ČS:

Pozn.: S hvězdičkou jsou označeny zasedání s novou prognózou

Nejistota je ale vysoká, a to hlavně pro podzim a zimu, kdy se může ekonomický vývoj v eurozóně značně zhoršit. Proto nečekáme, že by se ECB chtěla nyní jakkoliv zavazovat, a bude tak spíše komunikovat flexibilitu v závislosti na ekonomickém vývoji. Navíc vůbec není jisté, že zvyšování sazeb má všeobecnou podporu. Jih eurozóny může zůstat více holubičí. 

Jiří Polanský, analytik České spořitelny