Ranní okénko - Domácí inflace výrazně vzrostla, v USA se měla naopak snížit
Po včerejším překvapení ze strany české inflace je dnes na řadě USA, kde růst spotřebitelských cen měl během dubna značně zpomalit z 1,2 % na 0,2 % meziměsíčně, což by znamenalo meziročních 8,1 % z 8,5 % v březnu. Pro korunový trh je dnes významný den. Prezident Zeman jmenuje nového guvernéra ČNB. Podle dosavadních informací je nejpravděpodobnější scénář, že nástupcem Jiřího Rusnoka se stane Aleš Michl. Ten byl spolu s Oldřichem Dědkem odpůrcem zvyšování úrokových sazeb. Navíc zůstávají ve hře i další tři místa z celkové sedmičlenné bankovní rady. Pokud by i ta byla obsazena holubičími radními, tak by se jednalo o změnu ve směřování měnové politiky.
U americké inflace trh očekává zpomalení dynamiky růstu cen zboží, které se vydaly strmě nahoru poté, co skončily protipandemická opatření a poptávka svižně ožila a narazila na méně flexibilní nabídkovou stranu. Nicméně přetrvávající uzavírky v Číně a stále napjatá situace v globální logistice je rizikem, že posun vývoje cen zboží blíže k nějakému historickému normálu bude jen pozvolný. A rizikem jsou i ceny energií, které mají potenciál vzestupu v případě embarga ze strany EU na ruské dovozy. Jádrová inflace, která nezahrnuje energie a potraviny měla přidat 0,4 % meziměsíčně po 0,3 % v březnu a v meziročním srovnání ubrat tempo z 6,5 % na 6,0 %. Z pohledu Fedu by se nemělo nic měnit v plánu rychle utahovat měnové podmínky. Navzdory očekávanému zvolnění je inflace i nadále vysoká, navíc se jedná pouze o jedno měsíční číslo.
Inflace v Česku naopak aktuálně nabírá tempo. V dubnu překvapila dynamikou na 1,8 % meziměsíčně, meziročně se dostala z 12,7 % na 14,2 %, výrazně více než čekal trh (13,3 %), ale i o něco více než odhadovala čerstvá prognóza ČNB (13,8 %). Co se týče našeho odhadu, hlavním důvodem překvapení byl růst cen energií. Počítali jsme s tím, že po jejich březnovém skokovém zdražení, bude dubnový přírůstek již výrazněji nižší. Nakonec se ale dostavil další citelný posun nahoru. Pozadu nezůstaly ani ceny potravin. V souhrnu byla tak odchylka od odhadu způsobena především silnějšími externími cenovými vlivy. Nicméně domácí cenové tlaky zůstaly také robustní. Jádrová inflace dosáhla na meziročních 12,8 % oproti předchozím 11,4 %. Pro letošek očekáváme inflaci v průměru na 12,6 %. Dnešní zveřejnění ale znovu ukazuje na výrazná rizika směrem nahoru.
Tuzemské maloobchodní tržby ve srovnání s únorem víceméně stagnovaly, díky nízké srovnávací základně vzrostly meziročně o 5,4 %. Samotný rozklad jednotlivých odvětví je silně ovlivněn lockdowny z minulého roku. Tržby v odvětví oděvů a obuvi tak rostly o více než 200 %. Ve srovnání s předpandemickým rokem 2019 jsou ale i tak o zhruba čtvrtinu nižší. O více než 13 % naopak meziročně poklesly tržby na internetu. Ty samotné tak z celkového meziročního výsledku ubraly téměř 3,5 procentního bodu.
Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Vratislav Zámiš, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři