Fed dnes zrychlí utahování, trhy však zajímá, co bude pak

Dnešní událostí číslo jedna je večerní zveřejnění výsledku dvoudenního zasedání amerického Fedu. Dá se čekat zvýšení sazeb o 50 bazických bodů a oznámení redukce bilance s rámcem cca do 100 mld. USD měsíčně. Na to je trh dostatečně připraven stejně jako na pokračování cyklu utahování po řadu dalších měsíců.

Efekt na obchodování by měly mít zejména informace nějakým způsobem měnící pohled na budoucí měnovou politiku. Může růst sazeb ještě zrychlit? Může zrychlit vyfukování bilance? Takové otázky jsou nyní zásadní a Jerome Powell jim bude čelit. Podle nás se ovšem vynasnaží možností ještě agresivnějšího postupu nestrašit a bude odpovídat vágně, s odkazem na aktuální situaci. Stejně tak se dá čekat uklidňování, že ekonomika směřuje pouze k měkkému přistání. Zde ale narážíme na další problém. Minule totiž některé zásadní informace (třeba o redukci bilance) na konferenci nezazněly a odhalil je až zápis z jednání. Trhy na tom tehdy propadly. Kredibilita tím utrpěla a trhy nyní může tížit i pochybnost, zda nám Fed říká opravdu vše.

Kromě této události je na programu opět řada firemních výsledků a několik makrodat. Report ADP by měl ukázat, že tvorba pracovních míst v zámoří pokračuje sice pomalejším, ale stále vysokým tempem. Od zprávy ISM se pak dá čekat doložení nadále silné aktivity v nevýrobním sektoru. Obě čísla vyjdou před Fedem, jeho rozhodnutí už neovlivní a neměla by mít ani podstatný vliv na obchodování, neboť pozornost investorů míří jinam.

Evropské akcie se dopoledne obchodují lehce v červeném. Kromě nejistoty před Fedem na ně může působit také plánované zpřísnění protiruských sankcí ze strany EU. Vedle toho se množí spekulace o možné další eskalaci války na Ukrajině. Bělorusko pořádá velké vojenské manévry, Rusko může chtít oslavit 9. května vyhlášením formálních referend v okupovaných oblastech a jejich následným připojením. Ve hře je stále destabilizace Podněstří a Moldavska.

Dluhopisy jsou v posledních dnech jako na houpačce. Dnes nejsou změny výnosů na hlavních trzích velké. Vedle drobného poklesu v zámoří sledujeme mírný nárůst v Evropě. Eurodolar se drží bez větších změn u 1,0525, klidné je také zlato. Pro korunu bude sice důležitá reakce trhů na dnešní Fed, ale hned zítra promluví do hry jednání ČNB. Dopoledne je česká měna skoro bez pohybu.