7 dní s korunou - CZK oslabila, ČNB může překvapit oběma směry
Po
několika týdnech stability změnila koruna směr. Během uplynulého týdne
oslabila vůči euru o 1 % a zamířila k naší spíše pesimističtěji působící
prognóze. Pomyslnou rozbuškou bylo odpojení Polska a Bulharska od zemního
plynu. Rusko ukázalo, že je ochotné způsobit si další ekonomickou ztrátu a
připustit situaci, kdy Evropa bez plynu zamíří do recese. Vývoj koruny tak
reflektoval spíše zahraniční tlaky a ke slabším úrovním zamířily i další
měny v regionu. Na nejnižší úroveň za posledních 5 let kleslo také euro vůči
dolaru. Domácí situace naproti tomu byla vcelku klidná. Vývoj HDP v prvním
čtvrtletí mírně překonal odhady (růst o 0,7 % k/k vs. očekávání +0,4 %),
většina evropských zemí naopak lehce zaostala. Nevznikl tak impuls, na který by
domácí centrální banka musela výrazněji reagovat. Rozhodnutí o dalším nastavení
sazeb přijde již ve čtvrtek a členové rady si ve svých vyjádřeních nechali
tentokrát širší prostor. Zatímco Tomáš Holub vidí námi očekávaný hike o 50bb
jako spodní hranici, viceguvernér Tomáš Nidetzský slova mírnil a uvedl, že pro
něj je to spíše horní mez. Výrazněji ve formování očekávání pak nepomohl další
viceguvernér Marek Mora, podle kterého by sazby mohly růst o procentní bod, ale
také by nemusely růst vůbec. Navzdory nejistotě očekávají i další analytici
osloveni agenturou Bloomberg jednomyslně jako my zvýšení základní sazby o 50
bazických bodů.
ČNB tak má
prostor opět překvapit, tentokrát ale na obě strany. V reakci na vysoká
inflační očekávání a s novou prognózou v ruce mohou členové rady přistoupit k
poslední jestřábí jízdě a trh znovu zaskočit zvýšením o 75bb. S podobnou
pravděpodobností ale mohou reflektovat i slabší ekonomický růst a postupné
přesouvání inflace do nabídkové strany. To by šlo zhmotnit do podoby
standardního hiku o 25bb, spolu se slovním naznačením, že v červnu již k
dalšímu zvyšování nemusí dojít. To je cesta, která by trh pravděpodobně
překvapila více, jelikož skrze FRA sazby je stále naceněn růst repo sazby až k
6% hranici, respektive těsně nad ni. Pro korunu by to znamenalo další hrozbu
oslabení. Kromě domácí centrální banky bude o den dříve o sazbách rozhodovat
i americký Fed. Ten oznámí s nejvyšší pravděpodobností zvýšení o 50bb, byť
několik málo analytiků sází na standardní zvýšení o 25bb. Důležitá bude i
tisková konference a informace o tempu, kterým se centrální banka chystá
snižovat svoji enormní bilanci. Na konci týdne pak přijdou měsíční data z
amerického trhu práce, kde trh doufá v potvrzení silné americké ekonomiky po
nepříliš zářném výsledku z prvního kvartálu.
Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: David Vagenknecht, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 28.04.2024
Natural 95 40.38 Kč | Nafta 39.02 Kč |
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz