Inverzní výnosová křivka varuje před recesí a hubenými akciovými měsíci. Nebo snad ne?

Vyhlídky americké ekonomiky jsou nejisté. Obavy investorů z dění v dalších měsících umocňuje hlavně začátek cyklu zvyšování úrokových sazeb americké centrální banky. Že situace není růžová, potvrzuje i vývoj na trhu amerických vládních dluhopisů.

Výnosy amerických vládních dluhopisů se splatností pět a sedm let byly začátkem dubna vyšší než výnos 30letých bondů a výnosy dvouletých, pětiletých a sedmiletých dluhopisů byly vyšší než výnos těch 10letých (od té doby křivky opět povyrostly). Obecně přitom platí, že takzvaně inverzní výnosová křivka je signálem nedobrých ekonomických vyhlídek a investoři do akcií ji vnímají jako varovně zdvižený prst.

Následující tabulka zachycuje hned několik případů, kdy ve Spojených státech krátce po přechodu výnosové křivky do inverzního postavení hospodářství spadlo do recese. V průměru uplynulo mezi těmito dvěma událostmi 17 měsíců.

Na akciovém trhu vedl tento vývoj ke dvěma korekcím a třem medvědím trendům, přičemž v dvou případech se pokles S&P 500 pohyboval kolem 50 %.

Aby byl obrázek úplný, je potřeba doplnit ještě výkonnost indexu S&P 500 mezi přechodem výnosové křivky do inverzního postavení a začátkem hospodářské recese.

Celý článek najdete na https://www.investicniweb.cz/investice/akcie/inverzni-vynosova-krivka-varuje-pred-recesi-hubenymi-akciovymi-mesici-nebo-snad-ne