Swingový výhled 9. týden

Válka na Ukrajině pokračuje a i když si všichni přejeme, aby tato tragická událost okamžitě skončila, tak podle vyjádření ruských představitelů to bohužel vypadá spíš na to, že se válka protáhne na delší dobu.  Investoři na tento vývoj reagovali výprodejem rizikových aktiv, kam patří také česká koruna. Ztrácí akciové indexy a zejména DAX byl pod silným tlakem. Silně naopak posilují komodity jako je ropa, zlato, ale třeba také uhlí.

Poněkud překvapivý je vývoj na australském dolaru, který v případě geopolitických nejistot většinou oslabuje. Jeho aktuální růst má však určitý důvod. Více k tomu v našem článku.

Konflikt na Ukrajině   

Vladimir Putin zřejmě nečekal, že narazí na tak tuhý odpor Ukrajiny a že téměř celý svět pošle Rusko do izolace prostřednictvým významných sankcí. Seznam společností a akcí, které s Ruskem přerušily vazby, se každým dnem zvyšuje a západní firmy jedna za druhou opouštějí Rusko. Pro Rusy se tak zahraniční zboží (potraviny, oblečení, nábytek, elektronika, auta) stane postupně velkou vzácností.

Za zatím asi nejsilnější sankci, kterou Rusko pocítilo ze dne na den, bylo zmrazení devizových rezerv Ruské centrální banky. V reakci na to pak dne 28.2.2022 začal významně oslabovat ruský rubl, který již ztratil více než 30 % svojí hodnoty, kterou měl před invazí. Ruská centrální banka na to intervenovala skokovým zvýšením úrokové sazby na 20 %, což dočasně utlumilo pád rublu.  

Obrázek č.1: Ruský rubl v páru s USD a eurem

Západní země zatím přitom nevyčerpaly všechny možnosti, jak Rusko v této válce zastavit prostřednictvím ekonomických sankcí v případě další eskalace konfliktu. Ve hře je koneckonců i to, že evropské země přestanou odebírat ruský plyn. To by se samozřejmě velice citelně dotklo celé evropské ekonomiky.

Jsou to ale pořád jen nějaké ekonomické ztráty, které se se ztrátami na životech, které zažívá bezprecedentně napadená Ukrajina, nedají vůbec srovnávat.

V každém případě to vypadá, že tato krize má potenciál svými důsledky překonat krizi, která v Rusku nastala v roce 1998, která vedla k inflaci vyšší než 80 % a úrokové sazby centrální banky se dostaly na 150 %.

Data z Americké ekonomiky

Indikátor sentiment ISM ve výrobě za měsíce únor dosáhl lepší hodnoty 58,6  což je lepší než se čekalo a ukazuje na optimistický vývoj americké ekonomiky.

V sektoru trhu práce byl reportován ukazatel ADP (změna pracovním míst mimo zemědělství), který ukázal, že v Americe bylo vytvořeno 475 tisíc pracovních míst za měsíc únor (v lednu to bylo 509 tisíc). Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti v uplynulém týdnu dosáhl 215 tisíc, což je méně než bylo očekávání 226 tisíc žádostí.

Data tedy ukazují, že americká ekonomika se zatím vyvíjí dobře a americký Fed se chystá na svém dalším jednání 16. 3. 2022 zvýšit úrokovou sazbu. Jerome Powell uvedl, že podpoří zvýšení sazby o 0.25 %. Powell také uvedl, že válka na Ukrajině znamená významnou nejistotu pro monetární politiku.

Americký dolar a výnosy z dluhopisů

Americký dolar nadále posiluje, jak nám ukazuje USD index. Kromě očekávaného zvyšování úrokové sazby v USA je to vysvětleno i tím, že v dobách nejistoty investoři nakupují americké vládní dluhopisy. Poptávka po těchto dluhopisech pak tlačí dolů na jejich výnosy, které nadále klesají.

Obrázek č.2: Výnos 10letých vládních dluhopisů na 4H grafu a USD index na denním grafu

Index SP500

Americký index SP 500 se v minulém týdnu pohyboval spíše v bočním pásmu. To ukazuje, že investoři konflikt na Ukrajině zatím chápali jako událost, která má spíše regionální dopad a proto v levných akciích viděli příležitost k nákupům. 

Sankce, které ale západní země přijaly se samozřejmě také projeví na globální ekonomice a to zejména, pokud dojde k dalšímu prohlubování konfliktu. Tato obava se pak projevila v závěru týdne, kdy začal index oslabovat.

Obrázek č.3: SP 500 na H4 a D1 grafu

Rezistence podle H4 grafu je v oblasti kolem 4 410 – 4 420. Nejbližší support je podle H4 grafu u 4255 - 4284. Významný support je u 4 100 – 4 113.

Německý index DAX

Na rozdíl od indexu SP 500 probíhaly na DAXu velké výprodeje, které ukazují, že investoři se obávají mimo jiné i toho, že další eskalace konfliktu by mohla vést k přerušení dodávek ruského plynu, na kterém je Německo silně závislé. 

Podle denního grafu to vypadá, že index DAX se nyní dostal do volného pádu a překonává bariéry supportu jako by neexistovaly. Vypadá to, že na trhu se začínají objevovat náznaky panických výprodejů, což se týká zejména nezkušených investorů. 

Pokud krátkodobě spekulujete, pak upozorňujeme, že krátkodobé spekulace proti takto silnému klesajícímu trendu jsou velmi nevýhodné.

Obrázek č.4: DAX na H4 a denním grafu

Aktuální rezistence je v oblasti 13 655 – 13 756. Cena je nyní u support u 13 400, který je již lehce překonán, ale rozhodující bude uzavření celé seance. Další support je pak u 13 000 – 13 100.

Koruna významně ztrácí

Česká koruna dlouho těžila z úrokového diferenciálu, který na páru s eurem byl pro korunu velice výhodný a byl to důvod, proč koruna od listopadu 2021 silně posilovala. Česká koruna společně s dalšími středovevropskými měnami je ale měna, která v aktuálním konfliktu silně ztrácí půdu pod nohama.

 Obrázek č.5: EURCZK na denním grafu

Jednak se projevuje obava, že Česko je geograficky k Ukrajině poměrně blízko i když Česko přímo z Ukrajinou nebo Ruskem nemá příliš významný export (celkem přibližně 3 % celkového českého exportu). Zároveň se ale projevuje obava ze závislosti Česka na ruském plynu. Pokud by došlo k uzavření kohoutků, mohla by koruna vystřelit nad 27 korun za euro.

Aktuálně se pár EURCZK obchoduje u rezistence 25. 80 – 25.90.

Australský dolar

Australský dolar je měna, která v období významných globálních krizí má tendenci spíše oslabovat. Zejména pár AUDJPY je krátkodobě v korelaci s indexem SP 500. Aktuálně však australský dolar posiluje.  Důvodem je, že australská ekonomika je exportně orientovaná a vyváží komodity jako je zlato, železná ruda, uhlí a plyn.  Po všech těchto komoditách je nyní vysoká poptávka.

Evropa si například uvědomuje, že závislost na Ruském plynu se nevyplácí a tak se poohlíží po alternativách. Dočasným řešením bude obnova uhelných elektráren. Německo a Itálie již začaly nakupovat zásoby uhlí, které proto silně posiluje. Výsledkem je raketový růst ceny uhlí, když jedna tuna dosáhla rekordní ceny 400 USD.

Obrázek č.6: Cena uhlí

Posiluje také zlato, které je tradičně bráno jako tzv. bezpečný přístav v dobách nejistoty. Zlatu pomáhá k růstu i pokles výnosů z amerických dluhopisů. 

Obrázek č.7: Zlato na H4 a D1 grafu

Z pohledu technické analýzy se zlato zastavilo u rezistence 1 973 USD za unci. Nejbližší support podle denního grafu je 1 870 – 1 878.

Výsledkem růstu cen komodit pak je posilování australského dolaru.  

Obrázek č.8: Měnový pár AUDJPY na D1 grafu

AUDJPY překonal rezistenci v pásmu 0.8400 – 0.8420, která se stala novým supportem. Další rezistence pak je u hladiny 85.90 – 86.20.

Jaroslav Tupý

Na finančních trzích se pohybuji už přes 25 let. Původně jsem začínal jako futures obchodník pro různé zahraniční fondy a brokerské domy, ale i jako soukromý investor. O své zkušenosti jsem se také rád kdykoliv podělil, proto jsem postupem času začal pořádat vzdělávací tradingové semináře a externě přednášet na vysokých školách s ekonomickým zaměřením.

Purple Trading

Purple Trading je společnost s českými kořeny, která obchoduje s cennými papíry a je založena na čistém STP forex modelu s možností pasivního investování do ETF portfolií. Mimo český trh působí Purple Trading také v Itálii nebo Polsku.

Vizí společnosti je vybudovat silnou komunitu profitabilních a vzdělaných traderů a investorů. Každý klient má proto přístup do Purple Akademie, kde v rámci Purple Toolboxu nalezne celou řadu nástrojů, analýz a seminářů, na kterých spolupracuje například legenda české tradingové scény Jaroslav Tupý

Více na www.purple-trading.com/cs/.