Komerční banka ve 4Q21 se silnými jádrovými výnosy
Komerční banka dnes ráno reportovala výsledky za 4Q21 s čistým ziskem na úrovni 4,17 mld. Kč (+101% r/r, 12% nad tržním konsensem) a navrhla dividendu 43,8 Kč/akcii (65% z celoročního zisku 12,7 mld. Kč, 4,4% hrubý výnos). Banka řekla, že se k otázce vysokého přebytečného kapitálu vrátí ve druhé polovině letošního roku. Hlavním překvapením u výsledků byl čistý úrokový výnos, který mezikvartálně vyskočil o 20% na 6,45 mld. Kč a byl skoro o 8% nad tržním očekáváním jak díky objemům úvěrů, tak v návaznosti na sazby ČNB díky úrokové marži. Ta se zvedla z 1,68% na 2,09%, zatímco úvěry mezikvartálně vzrostly o 2,1%. V návaznosti na vyšší úvěrování pak výrazně rostly i výnosy z poplatků a také překonaly o 7,5% konsensus. Tvorba opravných položek pak zůstala prakticky na nule (12 mil. Kč) cca v souladu s očekáváním. Výsledky trochu tlumil jen zrychlující růst nákladů (o 5% r/r, 2% vyšší než očekávaný). Kapitálová přiměřenost Tier 1 dosáhla silných 20,9% s tím, že už předpokládá výplatu 100% loňského zisku na dividendě.
Na letošní rok KB očekává růst objemu úvěrů o vyšší střední procento a růst vkladů o střední jednotky procent. Výnosy by měly dvojciferně poskočit díky úrokovým výnosům, zatímco poplatky očekává vyšší pouze o nízké jednotky procent. Růst provozních nákladů pod úrovní inflace. Opravné položky by měly reflektovat „excelentní“ kvalitu úvěrového portfolia.
Celkově byly výsledky KB za 4Q21 silnější než očekávané a také jejich kvalita byla vysoká. Ve výsledcích se již výrazně ukázal růst sazeb ČNB, zatímco růst úvěrů pokračoval v tempu z předchozího čtvrtletí. Výhled na letošní rok je pak zhruba v souladu s našimi nedávno aktualizovanými odhady a doporučením akumulovat. Návrh na výplatu dividendy na úrovni 65% loňského zisku je plně v souladu s naším očekáváním, když očekáváme druhou dividendu ve druhé polovině roku tak, aby za celý rok dosáhla 66 Kč/akcii. Trh má ale vyšší očekávání na úrovni 82 Kč/akcii, což se nyní jeví jako poněkud agresivní odhad a mohlo by to dnes znamenat určité zklamání. KB bude mít k výsledkům konferenční hovor dnes ve 14:00.
Thomas Unger, analytik České spořitelny
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz