Lednový efekt, jaký svět neviděl / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 24. 1. 2022

Nevím jak vy, ale já si lednový efekt představuji jinak. Ve svém posledním komentáři do BIG Expertu jsem psal, že dobrých zpráv je jako šafránu. No a nové rozhodně nepřibyly.

Technologický Nasdaq v korekci a ostatní hlavní akciové indexy jsou pod svými 200denními klouzavými průměry. S&P 500 byl v takové situaci naposled na jaře 2020. Potom to ale byla paráda, která činila 60 % od proniknutí indexu zpět nad výše zmíněný klouzavý průměr. Tehdy jsme ale byli inflačně jinde. Vyšší inflace zpočátku firmám neškodí. V delším horizontu porostou firmám náklady a zvýší se tlak na jejich marži.

Všichni čekali na středeční zveřejnění zasedání FOMC. FED umíchal koktejl, po kterém byla okamžitá reakce velmi pozitivní. Nedošlo ke zvýšení sazeb. Zároveň však FED říká, že "zvýšení bude brzy vhodné". FED také prohlásil, že ukončí nákupy aktiv počátkem března tohoto roku. Pořád to vypadá, že americká centrální banka zvýší sazby 4x v tomto roce.

Hedgové fondy mají nabito a zkouší svoje štěstí shortováním. Zavírání short pozic jsme byli ve velké míře svědky v pondělí i v úterý. Zkusily to také po dobrých výsledcích MSFT, který byl bezprostředně po zveřejnění svého hospodaření za předchozí kvartál poslán do hlubokého mínusu.

Trh má tuhle výsledkovou sezonu hodně přehnaná očekávání a některé tituly to schytaly nepěkně. Trh je tak nervózní, že stačí, když firma lehoučce zaostane za očekáváním a následuje zálivka.

Jan Němeček, BH Securities

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 24. 1. 2022.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 21. 1.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 418,01	1 339	1 385	↓ -5,56	1 100 - 1 415	0	6
Dow Jones (US)	34 265,37	34 357	34 975	↑ 0,27	30 000 - 36 200	4	2
NASDAQ C.(US)	13 768,92	14 375	13 850	↑ 4,40	13 200 - 15 900	4	2
FTSE 100 (VB)	7 494,13	7 195	7 250	↓ -3,99	6 800 - 7 500	1	5
DAX (Něm.)	15 603,88	15 483	15 700	↓ -0,77	14 200 - 16 000	3	3
Nikkei 225 (Jap.)	27 522,26	28 700	29 200	↑ 4,28	27 300 - 29 500	4	2

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 21. 1.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 418,01	1 325	1 370	↓ -6,56	1 150 - 1 410	0	6
Dow Jones (US)	34 265,37	33 883	34 050	↓ -1,11	31 000 - 36 000	2	4
NASDAQ C.(US)	13 768,92	14 242	13 775	↑ 3,43	13 500 - 16 200	3	3
FTSE 100 (VB)	7 494,13	7 302	7 455	↓ -2,57	6 700 - 7 600	3	3
DAX (Něm.)	15 603,88	15 533	15 400	↓ -0,45	14 500 - 16 500	2	4
Nikkei 225 (Jap.)	27 522,26	28 075	28 500	↑ 2,01	24 350 - 30 500	4	2

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Jan Němeček - BH Securities
Tomáš Pfeiler - CYRRUS
Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost
Libor Stoklásek - Imperial Finance
Jiří Zendulka - Kurzy.cz
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.