Penzijní fondy v roce 2021: Velký propad u konzervativních fondů, zisk přinesly jen ty „rizikové“
Účastníci doplňkového penzijního spoření, kteří v roce
2021 vsadili na konzervativní fondy, nebudou výsledky jejich hospodaření
potěšeni. Většina těchto fondů skončila v mínusu. Z analýzy společnosti
Freedom Financial Services vyplývá, že je dlouhodobá solidní výkonnost spojená
s vyšším rizikem.
Účastnický
nebo transformovaný fond využívá v České republice téměř polovina občanů.
Aktuálně se III. pilíře důchodového systému účastní 4,41 milionu lidí.
Z toho je 31 % v režimu účastnických fondů (ÚF) doplňkového
penzijního spoření (DPS), které od roku 2013 nahradilo penzijní připojištění.
Celkově mají lidé v penzijním spoření uloženo 556,53 miliardy Kč,
z čehož je zatím jen asi 94,5 miliardy Kč v účastnických fondech.
V rámci třetího pilíře se jedná o přibližně 14 % veškerého
majetku na penzi.
Účastnické
fondy DPS mají dvě základní linie. Za prvé jsou to povinné konzervativní fondy
(PKF), které musí podle zákona (407/2011 Sb.) nabízet každá penzijní
společnost. Druhou skupinu tvoří fondy, jež nejsou v zákoně o DPS upraveny
speciálním paragrafem. K 31. prosinci 2021 bylo registrováno 34 fondů, za
poslední rok tak přibyly celkem tři nové ÚF. Jedná se o fondy společnosti
Rentea, která začala na trhu důchodového spoření působit v polovině
loňského roku. Penzijních společností je tak nyní celkem devět. Další novinkou
je změna AXA penzijní společnosti, a. s., na UNIQA penzijní
společnost, a. s., a to s ohledem na převzetí aktivit skupiny AXA
v České republice finanční skupinou Uniqa.
Pokud bychom
chtěli jednotlivé účastnické fondy rozlišit podle rizikovosti, lze využít
standardizovaný ukazatel SRRI, který povinně vykazuje každý fond. „Ukazatel
SRRI může nabývat sedmi hodnot, přičemž 1 je ‚nejbezpečnější‘, respektive méně
volatilní, a 7 ‚nejrizikovější‘, tedy více volatilní. V Česku existuje
pouze jeden fond, který má skutečně velmi nízkou volatilitu stupně 1. Na
opačném konci spektra stojí opět jediný fond, který se vyznačuje velmi vysokou
volatilitou stupně 6,“ vysvětluje Václav Šimek, analytik ze společnosti
Freedom Financial Services. V tabulce níže jsou účastnické fondy seřazeny
právě na základě standardizovaného ukazatele rizikovosti SRRI a v rámci
těchto skupin pak dle výsledného zhodnocení za uplynulý rok 2021.
Hodnotu SRRI
musí každý účastnický fond pravidelně přepočítat. Oproti roku 2020 změnili SRRI
dva fondy. Oba se přesunuly z kategorie SRRI 5 do kategorie SRRI 4. Jedná
se o dynamické fondy společností Allianz a České spořitelny a změnu
zapříčinila realokace portfolia, přičemž například u dynamického fondu České
spořitelny tvoří nyní akciovou „dynamickou“ část fondu pouze 65,7 %,
zatímco „konzervativnější“ peněžní trh dosahuje společně s dluhopisovou
složkou 34,3 %. Fond tímto dosahuje menší volatility.
Kupříkladu
Dynamický účastnický fond Generali má pro srovnání podíl akciové složky
82,2 %, peněžní trh a dluhopisy pak tvoří 17,8 %. Na vrcholu
„dynamické“ strategie lze jmenovat například Globální akciový fond společnosti
Conseq, který má dle posledních publikovaných údajů v akciové složce
alokováno 96,4 % a v ostatních aktivech pouze 3,6 %. Nemalé
rozdíly mezi penzijními fondy však panují také v regionální struktuře
aktiv a v dalších pohledech na složení jejich portfolií.
„Z přehledu
výkonnosti jednotlivých fondů vidíme, že čtrnáct z nich, tedy téměř
polovina, skončila za rok 2021 se záporným výsledkem. Jedná se především o
konzervativní fondy, v jejichž portfoliích dominují vládní dluhopisy a
nástroje peněžního trhu, případně jejich deriváty. Záporný výsledek u těchto
fondů je dán především vysokou inflací, zvyšováním základních sazeb ČNB a
souvisejícím vývojem trhů,“ říká Václav Šimek s tím, že dle ukazatele
volatility či rizikovosti SRRI jde o fondy stupně 2 a 3. Naopak všichni
klienti, kteří investovali do „rizikovějších“ fondů kategorie SRRI 4, 5 a 6
skončili s kladným výsledkem. „Některé fondy dosáhly i dvouciferného
zhodnocení. Například Akciový fond UNIQA vykázal 24,46 procenta, Globální
akciový fond od Consequ zase 23,40 procenta, čímž výrazně překonaly
inflaci. Hranici 20 procent překonaly celkem čtyři fondy a další čtyři dosáhly
na více než desetiprocentní zhodnocení,“ dodává Václav Šimek.
Podle
analytika Freedom Financial Services se tak potvrzuje, že pro mladší klienty
s dlouhým investičním horizontem nemá význam spořit na penzi v rámci
konzervativních účastnických fondů. „I za cenu vyšší volatility se dlouhodobě
vyplatí dynamické strategie, které v delším horizontu dávají šanci na
překonávání inflace a rozumné zhodnocení takto investovaných úspor. Klienti,
kteří se ještě neodhodlali k přestupu z transformovaných do
dynamičtějších účastnických fondů, by to měli se svými poradci co nejdříve
uvážit na základě vlastní individuálních situace,“ doporučuje Václav Šimek.
Tabulka: Zhodnocení účastnických fondů
Penzijní |
2013 |
2014 |
2015 |
2016 |
2017 |
2018 |
Celkem |
Průměr |
|||||
SRRI 1 |
KB |
Peněžní |
|
|
|
|
|
|
|
0,25 % |
0,73 % |
0,98 % |
0,49 % |
SRRI 2 |
Conseq |
Dluhopisový |
3,40 % |
5,00 % |
0,60 % |
1,61 % |
‒1,04 % |
‒0,09 % |
4,84 % |
1,23 % |
2,02 % |
18,80 % |
1,93 % |
Conseq |
Povinný konzervativní |
0,69 % |
1,39 % |
0,51 % |
0,09 % |
‒0,96 % |
‒0,98 % |
1,47 % |
0,42 % |
‒0,25 % |
2,37 % |
0,26 % |
|
Rentea |
Povinný konzervativní |
|
|
|
|
|
|
|
|
‒0,63 % |
‒0,63 % |
‒0,63 % |
|
Povinný konzervativní |
1,44 % |
1,31 % |
1,22 % |
‒0,04 % |
‒1,63 % |
0,30 % |
2,24 % |
1,20 % |
‒1,70 % |
4,35 % |
0,47 % |
||
KB |
Povinný konzervativní |
0,36 % |
1,33 % |
0,36 % |
‒0,15 % |
‒1,57 % |
‒0,83 % |
1,49 % |
0,77 % |
‒2,57 % |
‒0,88 % |
‒0,10 % |
|
Povinný konzervativní |
0,49 % |
2,67 % |
0,59 % |
0,02 % |
‒1,38 % |
‒0,84 % |
1,20 % |
0,64 % |
‒2,58 % |
0,72 % |
0,08 % |
||
Dluhopisový |
0,54 % |
3,61 % |
‒0,23 % |
0,44 % |
‒1,34 % |
‒0,91 % |
1,38 % |
1,65 % |
‒3,10 % |
1,91 % |
0,21 % |
||
Povinný konzervativní |
2,46 % |
0,88 % |
0,96 % |
‒0,14 % |
‒0,28 % |
‒0,34 % |
1,44 % |
0,53 % |
‒3,44 % |
1,98 % |
0,22 % |
||
2,94 % |
2,38 % |
1,21 % |
0,80 % |
0,01 % |
‒1,35 % |
3,45 % |
0,86 % |
‒3,53 % |
6,77 % |
0,73 % |
|||
NN |
Povinný konzervativní |
0,27 % |
0,61 % |
1,15 % |
0,21 % |
‒1,93 % |
‒0,07 % |
1,26 % |
1,36 % |
‒3,76 % |
‒1,01 % |
‒0,11 % |
|
Povinný konzervativní |
0,44 % |
1,28 % |
0,59 % |
0,05 % |
‒0,48 % |
‒0,08 % |
2,59 % |
1,02 % |
‒4,16 % |
1,12 % |
0,12 % |
||
KB |
Povinný konzervativní |
|
|
0,36 % |
0,45 % |
‒1,39 % |
‒2,65 % |
2,54 % |
0,91 % |
‒4,71 % |
‒4,58 % |
‒0,67 % |
|
SRRI 3 |
ČSOB |
Pro penzi |
|
|
|
|
|
|
|
0,64 % |
3,38 % |
4,04 % |
2,00 % |
NN |
Vyvážený |
|
|
‒0,50 % |
2,44 % |
‒0,99 % |
‒4,42 % |
9,12 % |
2,79 % |
2,50 % |
10,90 % |
1,49 % |
|
Rentea |
Dluhopisový |
|
|
|
|
|
|
|
|
0,19 % |
0,19 % |
0,19 % |
|
Etický |
|
|
|
|
1,00 % |
‒1,56 % |
6,15 % |
3,90 % |
‒1,93 % |
7,54 % |
1,46 % |
||
ČSOB |
Povinný konzervativní |
0,95 % |
2,66 % |
1,36 % |
0,00 % |
‒0,94 % |
‒1,16 % |
2,15 % |
1,54 % |
‒4,23 % |
2,17 % |
0,24 % |
|
ČSOB |
Garantovaný |
1,12 % |
1,62 % |
0,88 % |
‒0,47 % |
‒1,41 % |
‒1,53 % |
1,72 % |
1,14 % |
‒4,45 % |
‒1,54 % |
‒0,17 % |
|
SRRI 4 |
Dynamický |
0,17 % |
8,09 % |
‒0,07 % |
5,00 % |
9,23 % |
‒6,66 % |
18,75 % |
6,14 % |
12,99 % |
64,96 % |
5,72 % |
|
Dynamický |
1,76 % |
2,78 % |
4,98 % |
1,51 % |
4,07 % |
‒6,86 % |
15,77 % |
7,56 % |
10,68 % |
48,89 % |
4,52 % |
||
ČSOB |
Vyvážený |
0,71 % |
3,81 % |
3,50 % |
3,11 % |
2,63 % |
‒5,88 % |
12,96 % |
4,21 % |
7,62 % |
36,53 % |
3,52 % |
|
Vyvážený |
|
|
2,02 % |
4,49 % |
‒0,11 % |
‒4,24 % |
11,17 % |
5,19 % |
6,52 % |
27,02 % |
3,48 % |
||
Vyvážený |
3,60 % |
2,44 % |
0,55 % |
3,48 % |
4,13 % |
‒4,85 % |
10,50 % |
3,13 % |
5,49 % |
31,53 % |
3,09 % |
||
Vyvážený |
0,41 % |
4,70 % |
0,07 % |
4,12 % |
4,27 % |
‒3,49 % |
10,42 % |
4,64 % |
4,62 % |
33,25 % |
3,24 % |
||
KB |
Vyvážený |
1,07 % |
3,54 % |
1,57 % |
‒0,84 % |
2,90 % |
‒6,41 % |
10,08 % |
2,51 % |
3,67 % |
18,74 % |
1,93 % |
|
Vyvážený |
1,67 % |
2,12 % |
3,18 % |
2,21 % |
‒0,72 % |
‒3,62 % |
9,95 % |
4,55 % |
2,12 % |
22,99 % |
2,33 % |
||
SRRI 5 |
Akciový |
|
|
|
|
|
|
|
14,41 % |
24,46 % |
42,39 % |
19,33 % |
|
Conseq |
Globální akciový |
19,53 % |
12,71 % |
‒0,08 % |
10,81 % |
9,96 % |
‒9,69 % |
18,96 % |
‒3,92 % |
23,40 % |
108,93 % |
8,53 % |
|
NN |
Růstový |
0,00 % |
0,00 % |
11,53 % |
9,04 % |
14,36 % |
‒9,22 % |
17,58 % |
‒2,20 % |
21,65 % |
76,61 % |
6,52 % |
|
Dynamický |
3,53 % |
2,00 % |
‒0,47 % |
6,36 % |
8,24 % |
‒9,13 % |
17,91 % |
5,38 % |
13,07 % |
54,48 % |
4,95 % |
||
KB |
Dynamický |
2,15 % |
5,81 % |
1,60 % |
0,87 % |
7,51 % |
‒9,51 % |
16,42 % |
3,42 % |
12,91 % |
46,50 % |
4,33 % |
|
Rentea |
Akciový |
|
|
|
|
|
|
|
|
6,79 % |
6,79 % |
6,79 % |
|
SRRI 6 |
ČSOB |
Dynamický |
0,67 % |
3,32 % |
7,61 % |
5,36 % |
5,53 % |
‒10,09 % |
25,31 % |
6,51 % |
22,40 % |
82,79 % |
6,93 % |
Poznámka 1: Analýza vychází
z údajů a dat zveřejněných jednotlivými penzijními společnostmi dostupných
k datu zpracování, kritériem pro zatřídění byla hodnota ukazatele SRRI k 31.
12. 2021.
Poznámka 2: Stupeň SRRI a tomu
odpovídající volatilita (rizikovost) je určena pomocí směrodatné odchylky a
ukazuje minulé kolísání výnosů od průměrné ziskovosti fondu.
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Důchody a penzijní:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.10.2024 Pochybujete o crowdfundingu? Vsaďte na lepší…
30.10.2024 Hra o trhy: Jak volby a globální napětí ženou…
16.10.2024 Aby i v zimě nohy zůstaly v teple
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Zlato ukazuje svou sílu v plné kráse. Překoná v novém roce hranici 3 000 USD za unci?
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Kámen úrazu – někteří potřebují půjčky na pokrytí běžných potřeb, jiní spoří ale neinvestují
Miroslav Novák, AKCENTA
Petr Lajsek, Purple Trading
Proč evropské akcie zaostávají za americkými? A jaký je výhled?
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Štěpán Křeček, BHS
Poprvé od listopadu 2023 došlo k meziročnímu růstu cen potravin
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Martin Pejsar, BNP Paribas Cardif Pojišťovna
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Aleš Rothbarth, Skupina Klik.cz
U nehod bez zimních pneumatik mohou pojišťovny krátit plnění
Lukáš Raška, Portu
Portu vydělalo svým uživatelům už přes 5 miliard, spravuje jim více než 36 miliard korun
Iva Grácová, Bezvafinance
Inflace a její dopad na osobní finance: Jak se připravit na rok 2025?
Richard Bechník, Swiss Life Select