Shortaři stále čekají na pokles / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 13. 9. 2021

Nevídaným vývojem letos procházejí akcie na Wall Street. Z hlediska širšího indexu S&P 500 v průměru téměř každá třetí seance znamená posunutí historických maxim, resp. takových seancí bylo letos již 54. A atypicky, s výjimkou indexu Nasdaq, hlavně nedošlo k žádnému výraznějšímu oddychu. Od poslední alespoň 5% korekce na S&P 500 to bude brzy rok. Naposledy k ní totiž došlo loni v druhé polovině října.

Září coby pro Wall Street statisticky nejhorší měsíc v posledních dnech určitý oddych přinesl. Zatím ale stále ne zmiňovaný 5%. Od historických intradenních maxim indexu S&P 500 z 2. září u 4 546 bodů jsme byli svědky korekce jen o zhruba 200 bodů, když ze všech stran je slyšet optimismus a rady využít sebemenšího poklesu k nákupům. Obdobně jako v posledním půl roce na investory navíc jakoby opět technicky zapůsobil 50denní cenový průměr, který se tak zdá u S&P 500 výraznou oporou. Wall Street se tak ve středu vydala k nádechu.

Také pohled na short pozice každopádně ukazuje nemalé očekávání korekce. Dle posledních zveřejněných dat ke konci srpna bylo na NYSE prodáno na krátko celkem přes 14 mld. akcií. V druhém prázdninovém měsíci sice došlo k nevýraznému snížení daného objemu, nicméně od jara lze pozorovat nárůst. Na Nasdaq je situace z hlediska očekávání poklesu výraznější. Ke konci srpna dosáhl objem short pozic nového historického maxima, resp. poprvé překonal hranici 11 mld. akcií. Zajímavý je zde i pohled na short interest day, resp. k uzavření shortů by teoreticky bylo třeba 2,76 seancí. To je nejvyšší údaj za téměř rok.

Nutno samozřejmě k shortům zmínit celkově narůstající počet emisí na Wall Street, když letošní rok z hlediska množství primárních emisí je rovněž výjimečný. Každopádně tedy nové emise postupně také dopomáhají rozšiřovat množství celkových shortů.

Jak známo svou vahou indexy výrazně ovlivňují ty největší emise. Podíváme-li se na poslední známé změny z druhé poloviny srpna, příliš jednotný pohled bohužel nenajdeme. Zatímco nárůst short pozic zaznamenal Apple, Microsoft, Tesla či Netflix, naopak poklesly u Google (Alphabet), Facebook i Amazon.

Jiří Zendulka, Kurzy.cz

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 13. 9. 2021.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 10. 9.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 284,48	1 223	1 233	↓ -4,76	1 100 - 1 320	1	5
Dow Jones (US)	34 607,72	34 233	34 750	↓ -1,08	30 000 - 36 200	4	2
NASDAQ C.(US)	15 115,49	14 408	14 400	↓ -4,68	13 200 - 15 800	2	4
FTSE 100 (VB)	7 029,20	7 075	7 080	↑ 0,65	6 800 - 7 400	4	2
DAX (Něm.)	15 609,81	15 475	15 725	↓ -0,86	14 200 - 16 100	3	3
Nikkei 225 (Jap.)	30 381,84	28 258	28 500	↓ -6,99	26 700 - 29 500	0	6

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 10. 9.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 284,48	1 235	1 240	↓ -3,85	1 100 - 1 400	1	5
Dow Jones (US)	34 607,72	34 475	34 825	↓ -0,38	31 000 - 36 500	3	3
NASDAQ C.(US)	15 115,49	14 333	14 150	↓ -5,17	13 400 - 16 000	1	5
FTSE 100 (VB)	7 029,20	7 196	7 073	↑ 2,37	6 700 - 7 800	5	1
DAX (Něm.)	15 609,81	15 392	15 475	↓ -1,40	14 400 - 16 500	3	3
Nikkei 225 (Jap.)	30 381,84	28 433	28 550	↓ -6,41	26 000 - 30 500	1	5

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Jan Němeček - BH Securities
Petr Pelc - CYRRUS
Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost
Libor Stoklásek - Imperial Finance
Jiří Zendulka - Kurzy.cz
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.