CVC podali nabídku na převzetí Stock Spirits
Nabídka podle našeho odhadu oceňuje SSG okolo 13,5x EV/EBITDA resp. 24x P/E pro očekávané výsledky za 2021. To je i přes výrazně vyšší cenu, než je nyní na burze, stále asi 40% diskont vůči mediánu významných západních výrobců lihovin. Medián se pohybuje okolo 21x EV/EBITDA, resp. 38x P/E pro rok 2021. SSG se obchoduje s hlubokým diskontem vůči odvětvovým průměrům už dlouhou dobu, podle nás bez výrazných důvodů. Firma loni dosáhla na téměř rekordní upravenou EBITDA 70 mil. EUR, když na jádrovém polském trhu těžila z přechodu spotřeby z restaurací do maloobchodu. Byla také díky silné tržní pozici do koncových cen promítnout výrazné růsty spotřebních daní jak v Polsku tak v ČR. Letos předpokládáme mírný pokles hospodaření v souvislosti s otevíráním HoReCa segmentu, který ale může vyvážit např. akviziční růst. Firma má velmi nízké zadlužení na úrovni 0,4x čistý dluh/EBITDA a může tak pokračovat v akvizicích nebo platit výrazné dividendy. Nabídka je 40% nad včerejší zavírací cenou, což může přesvědčit mnoho investorů. My ji považujeme spíše za reflexi férové hodnoty firmy a čekali bychom i vzhledem k velmi dobré rozvaze a cash flow firmy na prémii za převzetí.
Jan Šafránek, analytik České spořitelny
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Tekuté zlato pod tlakem: Ceny olivového oleje na rekordních hodnotách
Miroslav Novák, AKCENTA
Petr Lajsek, Purple Trading
Benzín poprvé od začátku roku zlevňuje! Kam až ceny klesnou?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Mgr. Timur Barotov, BHS
Nejdůležitejší body z letošního sjezdu akcionářů Berkshire Hathaway
Michal Brothánek, AVANT IS
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři