Nepodceňuje ČNB vývoj koruny?
Úplně si nejsem jist, zdali ČNB při očekávání i nadále uvolněné měnové politiky v eurozóně lehce nepodceňuje kurzový vývoj. Jinými slovy, jestli rychlým zvyšováním sazeb nezpůsobí až přílišné posílení kurzu koruny, které by se z ex post hlediska stalo pro české exportéry problémem. Koruna je nyní totiž slabší, než by odpovídalo očekáváním na měnovou politiku ČNB a ECB, a to především kvůli obavám trhů z delta mutace. Pokud by pandemie odezněla, koruna může posílit klidně i o 40 haléřů, což odpovídá dalším (necelým) dvěma zvýšením sazeb. Proto by pak při odeznění pandemie mohlo posílení koruny způsobit celkové zpřísnění měnových podmínek větší, než by bylo optimální.
Každopádně pokud se výrazněji nezhorší pandemická situace, půjdeme v zářijové prognózy s trajektorií sazeb více nahoru. V naší červnové prognózy jsme měli pro konec letoška repo sazbu na 0,75-1,00 %. Aktuální postoj ČNB implikuje spíše 1,25-1,50 %. Pandemii a kurz nicméně vnímáme jako dva hlavní faktory, které mohou vývoj sazeb oproti současným plánům ČNB brzdit.
Jiří Polanský, analytik České spořitelny
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři