Inflace bude sílit

Předchozí graf naznačuje, že ceny průmyslových výrobců v Ćesku se minulosti vyvíjely velmi podobně jako ty v eurozóně. Tato korelace se v posledních dvou letech snížila: asi ne jen v důsledku pohybu kurzu české měny (korelace cen výrobců se snížila už před covidovským oslabením koruny), ale i v důsledku rozdílného růstu mzdových nákladů: v Česku tyto náklady rostly v několika letech před koronakrizí oproti eurozóně výrazně rychleji. 

Nicméně i tak je z grafu zřejmé, že české inflační tlaky ze strany průmyslových výrobců začaly letos na jaře růst taky vcelku výrazně. Velkou hádankou samozřejmě je, do jaké míry jde jen o přechodný pohyb relativních cen (to, čeho je teď málo, jako třeba mikročipů, by mělo zdražit, ale později to možná zase bude zlevňovat zpátky, a tím tlačit inflaci naopak dolů) versus do jaké míry už začíná jít o zdražování plošné, dané celkovým převisem poptávky. 

Michal Skořepa, analytik České spořitelny