Makroekonomika | 26.05.2021 10:50:34

Předstihovým ukazatelům se v Německu a USA daří - Ifo na dlouholetém maximu

Květnový Ifo index se vyšplhal na dvouleté maximum. Stejně jako konjunkturální průzkum v ČR hlásí i Ifo index zlepšení nálady napříč různými odvětvími. Složka indexu hodnotící podnikatelské klima se dostala na 99,2 bodů (v dubnu 96,6) a je tak nejvýše od května 2019. Složka očekávání nově činí 102,9 bodů (v dubnu 99,2). Respondenti (okolo 900 firem) jsou nejen spokojenější s aktuálním stavem, ale také optimističtější ohledně budoucího vývoje. Bez překvapení je, že optimismus roste především v sektoru služeb (zejména maloobchod), který byl nejvíce zasažen uzávěrami a bude tak nejvíce profitovat z postupného rušení vládních nařízení.

Také index pro výrobní sektor, který byl protipandemickými restrikcemi zasažen pouze sekundárně, v květnu přidal dalších pár bodů navíc, současně bylo ovšem potvrzeno další prohloubení komplikací na nabídkové straně, které v poslední době hlásí téměř všechny měkké indikátor (například PMI). Firmy uváděly mimo jiné nedostatek výrobního materiálu.

Aktivita německé ekonomiky v příštích měsících nebude záviset pouze na progresu ve vakcinaci a rušení uzavírek, ale také na situaci v Číně a USA, kde situace vypadá slibně. Je tak téměř jisté, že se německá ekonomika i řada jiných v druhém čtvrtletí navrátí k růstu: podle odhadů Ifo institutu o 2,6 % k/k po poklesu v Q1 o 1,8 % k/k. Předkrizové hodnoty by dle institutu měly být dosaženy začátkem příštího roku.

Další ukazatele sentimentu dorazily z USA. Spotřebitelská důvěra se v květnu dostala na 117,2 bodu. Dubnový index byl revidován z 121,7 na 117,5 bodů. Spotřebiteli očekávaná inflace na horizontu jednoho roku se zvýšila a podtrhuje tím inflační očekávání zveřejněné v rámci jiných ukazatelů, zveřejňovaných například michiganskou univerzitou. Plánované větší výdaje (například koupě auta) se na horizontu šesti měsíců snížily, stejně tak klesl optimismus ohledně vyhlídek zaměstnanosti – podíl respondentů očekávající růst počtu pracovních míst se snížil na 27,2 % z 31,7 %. To naznačuje, že chuť spotřebitelů tolerovat vyšší ceny nebude dlouhodobě udržitelná, což je dobrá zpráva pro měnovou politiku Fedu, která aktuálně stojí na předpokladu, že inflační tlaky budou pouze přechodné.

Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Vít Hradil, analytik

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.

Přidat komentář