Výběr konkrétních akcií bude v příštích měsících naprosto zásadní, tvrdí stratég BlackRock. Proč?

K masívnímu růstu cen dochází napříč řadou odvětví počínaje materiály a konče službami. Inflační tlaky zase poleví, ale než se tak stane, dopadnou na mnoho subjektů v ekonomice i investorů na trzích. Co s tím? Zásadní bude v nadcházejících měsících správný výběr konkrétních akcií, tedy starý dobrý stock picking, vzkazuje člen vedení investičního gigantu BlackRock Nigel Bolton. Proč je o tom přesvědčen? Přečtěte si.

Pojďme otevřít téma dle BlackRock. Následující graf ukazuje podíl menších firem v USA, které zvyšují ceny, k tomu vývoj jádrové inflace a očekávání do roku 2025. Podle nich by se měla jádrová inflace postupně zvedat ke 3 %:

Zdroj: Youtube, Yahoo Finance

Bolton míní, že velký plošný pohyb na akciích výrobců komodit, materiálů a v podobných odvětvích je již za námi. Po prudkém posilování z posledních měsíců je nyní třeba být „velmi specifický“ a vybírat jednotlivé akcie, protože plošný přístup již fungovat nebude. Jde o to, které firmy budou schopny udržet náklady pod kontrolou a zároveň budou schopny promítat ceny vstupů do cen prodejních. Platí to o výrobcích oceli či třeba o těžbě mědi.

"Stále si myslím, že tu jsou příležitosti, ale nečekám stejnou návratnost jako doposud," uvedl v této souvislosti Bolton. Posuzování finančního zdraví a současných výsledků firem je pak podle něj dobré porovnávat s čísly za rok 2019 a předpandemickým trendem. Tedy ne s tím, jakých výsledků dosahovaly v roce 2020, kdy byly ovlivněny řadou mimořádných faktorů. Ukazuje se přitom, že některé firmy již nyní dosahují vyšších čísel než v roce 2019.

Ohledně pohledu na atraktivitu firem a akcií Bolton uvedl, že sleduje základní věci, jako je odvětví, ve kterém společnost podniká, její schopnost určovat prodejní ceny, držet marže a podobně.

Výběr jednotlivých titulů bude klíčovým tématem

Odklon od plošného investování a výběr jednotlivých titulů bude přitom podle Boltona v následujících měsících klíčovým tématem. Jakým firmám se vyhnout? Na tuto otázku expert odpověděl, že podle něj zejména dodavatelským společnostem, které nemají žádnou výraznou konkurenční výhodu. Na to, aby firma dlouhodobě vynikala, se totiž musí něčím odlišovat a musí mít nějakou ochranu před konkurencí.

Příkladem uvedeného mohou být výrobci čipů a souvisejících zařízení. Ty se podle Boltona dají rozdělit na firmy, jejichž produkce je relativně komoditizovaná a u nichž se nedá čekat, že budou schopny nějak výrazně ovlivňovat prodejní ceny. Jsou ale společnosti, jejichž výroba je specializovanější a ty by si měly vést lépe, protože mají větší schopnost diktovat si ceny.

(Zdroj: BlackRock, Yahoo Finance, Youtube, Patria)