cnb.cz (ČNB)
Investice  |  25.05.2021 13:49:11

V. Benda: Dokázali jsme, že černá labuť nás nezastaví

Úvodník V. Bendy, člena bankovní rady ČNB
Vojtěch Benda (Ročenka Top finance 2021 25. 5. 2021 strana 3, rubrika Příloha Top Finance 2021/Úvod)

Rok 2020 vejde do historie hned z několika důvodů. Zaprvé, lidstvo dostalo lekci, že navzdory úžasnému technologickému pokroku a úspěchům moderní medicíny může být i v dnešním digitálním věku společnost delší dobu opět sevřena globální pandemií. Zadruhé, opět se potvrdilo, že lidstvo se nechová podle ekonomických modelů s pevnými koeficienty.

Vloni jsme se ocitli ve stejně tíživé situaci, kterou zažili naši předkové naposledy zhruba před sto lety, kdy řádila takzvaná španělská chřipka. K síle a rychlosti rozšíření pandemie tentokrát přispěla i výrazně větší propojenost dnešního světa, kdy se nákaza může šířit napříč kontinenty či státy v řádu hodin. Pocítili jsme tedy odvrácenou tvář globalizace, která dosud přinášela převážně benefity v podobě optimálního využití světových výrobních kapacit, pracovní síly či volného pohybu kapitálu. Jaké je z toho poučení? Jak ví každý, kdo někdy zkoušel prognózovat: pokud si myslím, že už jsem odhalil a podchytil všechna rizika a omezil je, přilétají černé labutě, tedy nepravděpodobné události, které nikdo ani ve snu nečekal. Ne nadarmo postavil papež Řehoř I. Veliký v šestém století do čela sedmi hlavních lidských hříchů právě „pýchu".

Naopak jsme ukázali, že dokážeme velmi rychle mobilizovat a aktivovat lidské i finanční zdroje, abychom byli schopni katastrofě co nejefektivněji čelit. Byli jsme svědky rapidního zvýšení krizové kapacity zdravotních systémů i masivních investic do výroby vakcín a léků proti Covidu. Krizová podpora firem a zaměstnanců zasažených lockdowny dosáhla historických rozměrů. Podle databáze Mezinárodního měnového fondu činily fiskální stimuly rozvinutých zemí pro boj s pandemií (a jejími důsledky) v loňském roce od 5 % do 10 % ročního HDP. Nejchudší státy oproti tomu mohly do boje s pandemií vrhnout pouze částky kolem 2,5 % HDP a méně. Opět se potvrzuje, že jen dlouhodobá ekonomická prosperita vytváří předpoklady pro to, aby se státy mohly efektivně vyrovnávat s neočekávanými katastrofami.

Zvýšené fiskální úsilí na podporu ekonomik v době výpadku soukromé poptávky je třeba brát striktně jako dočasné. Státy, včetně toho českého, musí najít odvahu ustoupit zpět do svých standardních rolí, aby nezabíraly prostor, kde má v normálních časech působit soukromý sektor na bázi konkurenčního prostředí. Vyjádření nezávislých ratingových agentur ohledně absence důvěryhodné konsolidační strategie české vlády signalizuje, že bude třeba se k otázce udržitelnosti veřejných financí postavit čelem.

A za třetí, opět se potvrzuje, že každá nová krize bývá úplně jiná než ty předchozí. Bezprecedentní pokles domácí ekonomiky nebyl zapříčiněn nedostatkem poptávky či zamrznutím finančního systému typu „credit crunch", jako tomu bylo v minulých světových krizích. Ekonomiky, či přesněji jejich vybrané sektory, byly tentokrát záměrně hibernovány vládními protipandemickými opatřeními. Ekonomika se však pandemií přizpůsobila - část pracovních činností bylo možné přesunout do domácího prostředí, část nákupů v kamenných obchodech nahradily e-shopy, průmyslové podniky se učily prevencí a testováním předcházet šíření infekce a ochromení výroby. Bylo také třeba naučit se improvizaci v dodavatelsko-odběratelských řetězcích, kde docházelo k častému narušení dodávek, a to nejen vlivem pandemie. Cenou za to jsou však zvýšené náklady, které tlačí vzhůru výrobní ceny.

Zatím nelze posoudit, zda se jedná o ryze negativní nákladový šok či spíše o narovnání cen, dříve uměle stlačených intenzivní globalizací, jejíž rostoucí trend byl v posledních letech přerušen. ČNB si je každopádně velmi dobře vědoma svých hlavních zákonných mandátů: zajištění cenové a finanční stability. K udržení inflace na přijatelně nízké úrovni je připravena použít svůj hlavní nástroj - úrokové sazby, které by se ze současných mimořádně nízkých úrovní měly opět navracet na úrovně normální. Podle posledních dat o ekonomické aktivitě, průmyslové produkci i maloobchodu je světlo na konci tunelu, které od uplynulého roku tak toužebně vyhlížíme, již velmi zřetelné.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Investice:

St 19:40  Ropa se vrací ke klíčové podpoře X-Trade Brokers (XTB)
St 19:32  Slabý BRL kávě neškodí X-Trade Brokers (XTB)
St 18:40  BITCOIN testuje oblast 60 000 dolarů X-Trade Brokers (XTB)




Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688